【精编】货币时间价值讲义.ppt

(续) 在仔细地研究了你的预算之后,你确定可以每月支付￥632买一辆新跑车。你从当地银行得知，在48个月之内的现行利率为每月1%。那么今天你能够借多少钱？ 现值=￥632× =￥632×37.974 =￥24000 Excel公式为PV(rate,nper,-pmt,-fv) 永续年金现值 其现值计算公式为： 8、非普通年金的终值及现值的计算 预付年金现值计算 普通年金：银行借款等额支付 预付年金：当你租入一套公寓时，通常必须立即支付第一笔租金；而第二笔租金的支付则发生在第二月初，以此类推。租金便是预付年金。 非普通年金的终值及现值的计算 预付年金终值的计算: Remind students that rates are quoted on an annual basis. The given numbers are APRs, not daily or semiannual rates. Calculator: 2nd I conv 5.25 NOM up arrow 365 C/Y up arrow CPT EFF = 5.39% 5.3 NOM up arrow 2 C/Y up arrow CPT EFF = 5.37% You might point out that you would probably not offer 154,501. The more likely scenario would be 154,500. Calculator: 30*12 = 360 N .5 I/Y 840 PMT CPT PV = 140,105 2(12) = 24 N; 16.9 / 12 = 1.408333333 I/Y; 3500 PV; CPT PMT = -172.88 第3章 货币时间价值 1. 单利与复利 2. 终值与现值 3. 年金 关键概念和技巧 如何确定今天的一笔投资在未来的价值 如何确定未来的一笔现金流入在今天的价值 如何确定投资回报率 能计算具有多重现金流量的项目的终值、现值 能计算贷款的偿还、利率等 引例1 有一个古老的故事，一个爱下象棋的国王棋艺高超，在他的国度从未有过敌手。为了找到对手，他下了一道诏书，诏书中说无论是谁，只要打败他，国王就会答应他任何一个要求。一天，一个年轻人来到了皇宫，要求与国王下棋。经过紧张激战，年轻人终于赢了国王，国王问这个年轻人要什么样的奖赏，年轻人说他只要一点点小小的奖赏，就是在他们下的棋盘上，在棋盘的第一个格子中放上一颗麦子，在第二个格子中放进前一个格子的一倍，每一个格子中都是前一个格子中麦子数量的一倍，一直将棋盘每一个格子摆满。国王觉得很容易就可以满足他的要求，于是就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重，也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从表面上看，他的起点十分低，从一粒麦子开始，但是经过很多次的乘方，就迅速变成庞大的数字。 1 终值和复利计算 假设一个人准备贷款1美元，到了第一年末，借款人将欠出借人本金1美元再加上在利率为r情况下的利息。本例中，若假定利率r为9%，借款人共欠借者： 1美元×（1+r）=1美元×1.09=1.09美元 然而，到了第一年末，出借人有两个选择：他可以收回这1.09美元，或者说，在一般情况下收到本金的（1+r）倍，退出资本市场；他也可以在第二年初不收回而接着把它借出去。这种把货币留在资本市场并继续出借的过程叫做“复利”。 复利终值计算公式: F=P×(1+r)n 式中 P—期初投资金额（本金） r—利息率 n—投资所持续时的期数 或记作（F/P, r, n） 1. 终值和复利计算 2. 现值和贴现 我们现在已经知道，9％的年利率能使投资者当前的1美元变成其两年后的1.1881美元。但是，我们还想知 道：一个投资者现在须付出多少钱才能在两年后得到1美元？ 我们可以写出以下计算式： PVX（1.09）2= 1美元 在上式中，PV表示现值，即为了在两年后获得 1美元现在要借出的货币数目。解出上式中的PV，我们可以得到： 2.现值的计算和贴现 复利现值计算公式： P= 式中: F——在n期的现金流量 r——适用的利息率 或记作（P/F,r,n） 例1： Kaufman Broad 公司是一家很有影响的不动产公司，它的财务分析师路易斯．迪斯正在考虑是否建议公司以85000美元购置一片地。她很确信来年这块地将值91000美元。毫无疑问，公司能从中获得6000美元的收益。若银行的担保利率为10%，公司是否应对这块地进行投资？ 根据现值、