电子金融条件下的债券市场和发展中国家的政策.docxVIP

　　高材林 　　一、全球债券市场的最新发展 　　2000年底，世界债券市场余额达31．4万亿美元，大体上与同期全世界的相当；按美元计价增长4．3％，是过去10年中增长速度第二个最低的年份。 　　总的来看，日本在以本币发行的政府债券市场上连续两年位居世界第一；美国企业债券成为债券市场比重最大的种类，抵押债券超过财政债券成为比重第二大的种类；在伦敦欧元债券市场发行的国际债券占世界债券市场的比重继续提高，目前其比重已超过20％，而10年前仅为10％；目前政府债券在世界市场中占54．7％，但已经连续五年下降，按美元计价，2000年仅增长0．5％。 　　新兴市场可交易债券总体上保持较快增长，去年增长85％，达到1．62万亿美元，其中，债券的比重已由10年前的100％降为目前的30％。 　　美国市场的高收益债券已达5170亿美元。 　　由于金融业资产合并还在继续，大额发行和流动性的重要性不断提高。 　　尽管2000年美国经济突然减速，但美国债券市场的规模、广度和深度增加，继续保持对美元债券的稳定需求。 　　数据显示，在欧洲和日本依然严重依赖银行贷款而不是资本市场融资。 　　债券市场发展及其结构变化正在成为国际资本流动的决定性因素，欧洲非政府债券市场的进步将成为未来资本流入欧元区的关键。 　　日本继续成为唯一的政府债券主导的市场，2000年底，日本政府债券占债券市场余额的72％。 　　近期由于国