金融科技_（Fintech）研究系列2-有机会成为下个金融科技投资主题的概念.pdfVIP

報告吧 2018 年 11 月 23 日（星期五） 金融科技 (Fintech)研究系列 2 平安证券有限公司 证券研究院 有机会成为下个金融科技投资主题的概念 未评级 金融科技拼购概念﹔监管科技具发展潜力 前次评级 未评级 監管机构有意主导金融科技的发展 最近，中国人民银行前行长周小川和国际货币基金 (IMF)主席拉加德 李永琛 (Christine Lagarde)不约而同表示央行需要加强监管金融科技的发展，主导 darrenlee@.hk 控制金融科技领域中的生态平衡。綜合國際貨幣基金11月12 日报告，拉加德11 月14 日演講和周小川11月18日講話內容，我們歸納出5个重点： 指数表现 1. 随着监管机构加强力度管理金融科技板块，我们认为相关产品的估值可能 会趋向稳定，过去价格暴涨急跌的情况可能会成为历史。 2. 各地的监管机构和金融机构需要增加监管科技 (RegTech)方面的支出。 3. 央行和其他监管机构可能会提供核心技术标准和基础设备，并要求所有金 融科技企业在统一的平台上各自设计服务。金融科技板块中那些科技企业 能够脱颖而出，将取决于央行和其他监管机构会采用那一种技术成为本地 标准。 4. 我们认为产品种类的宽度将会是重要的竞争优势，能同时串连多项金融服 务的金融机构和能提供全面技术支援的科技企业有比较高的机会能够成 功。我们预期在未来几年，将会看到大量的金融科技企业进行拼购。 5. 数字货币并不会完全取代现钞。 结合上面第3点和第4点，我们认为拼购概念将会是金融科技板块的一个最重要 投资主题。在金融科技板块中，我们对于专注金融领域的企业和专注科技领域 的企业有不同的选股建议。  在金融科技板块中的金融领域，我们偏好在非银行业务已经建立客户基 础、有潜质被收购的中小型金融股。  在金融科技板块中的科技领域，我们偏好大型科技企业。但我们留意到， 金融科技业务暂时只占大型科技企业总盈收的很小部分，金融科技发展未 必会影响大型科技企业的股价。我们相信大型科技企业有能力应付复杂的 金融业监管环境，并可透过收购补充整合不同技术，为金融机构和监管机 构提供全面的技术支持。 香港金融科技发展动态  香港首个大型的跨银行区块链项目「贸易联动」于10月31 日正式启动  首批虚拟银行牌照有可能延至明年首季才发出  手机支付系统爆保安漏洞 % 1m 6m 12m 恒生综合金融业指数 2.6 -14.8 -12.4 BlueStar Fintech 指数 -9.3 -10.2 3.8 金融科技的延伸—监管科技 (RegTech) 资料来源：彭博 根据英国金融行为监管局 (Financial Conduct Authority)定义，监管科技是 指能帮助并促进机构遵守规范、降低风险、自我监管、完成报表等，涉及多方 面的高端技术。暂时，监管科技技术供应商多数为私人公司或大型科企的分支 机构，整个行业有待整合。 根据 CB Insights 统计，2008 年至 2017 年之间，全球银行累积罚款超过 3200 亿美元，如何阻塞监管漏洞，避免金钱损失，是推动全球银