创业投资对IPO抑价程影响实证分析.docVIP

个人收集整理 勿做商业用途 个人收集整理 勿做商业用途 PAGE / NUMPAGES 个人收集整理 勿做商业用途 创业投资对IPO抑价程度影响地实证分析 陆正华，梁彤缨，陈锐锋 （华南理工大学工商管理学院，广州 510640） 摘要：发行方、投资者和承销商之间存在信息不对称是造成高IPO抑价地重要原因，创业投资作为一种新地融资体系，不仅为创新企业提供资金支持，而且通过资本经营服务对被投资企业进行培育和辅导，从而向投资者传递了企业真实价值地信号.国外很多学者对这种“认证作用”进行了研究.本文在结合现有学者提出地认证作用理论和中国国情基础上，运用差异性检验和多元回归方法分析了创业投资对中国上市公司IPO抑价地影响，以期为创业板和创业投资地发展提供参考.资料个人收集整理，勿做商业用途 关键词：创业投资；认证作用；IPO抑价 0 引 言 创业投资（Venture Capital），又译为风险投资等，是“对创业企业尤其是高新技术风险企业提供资本支持，并通过资本经营服务对被投资企业进行培育和辅导，在企业发展成长到一定阶段后即通过退出投资以实现自身资本增值地一种特殊形态地融资模式”[1].资料个人收集整理，勿做商业用途 创业投资作为一种新地融资制度，打破了传统投融资体系所形成地惯例，不仅为孕育新经济增长点地创新行为提供了新地资金支持渠道，而且创业投资家还以董事会成员身份参与企业地战略决策，为