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公司研究 Page 1 新股研究报告 （首次评级） 发行价：20元/股 行业：电子元器件制造业 温州宏丰(300284) 申购日：12 月 28 日 股票数据 研究简报 发行价(元) 20 发行股数(万股) 1771.00 温州宏丰 - 国内电接触材料整体解决方案提供商 发行后总股本(万股) 7083.10 发行前基本每股收益 0.89元/股 投资亮点 发行前每股净资产 3.00元/股 发行前每股经营活动 －0.73元/股 公司是国内电接触功能复合材料领域整体解决方案提供商，主要从事电 现金流量净额 接触功能复合材料、元件及组件的研发、生产和销售。近年来公司处于快速 财务数据 成长阶段，2008-2010 年营业收入复合增长 63.93% ，净利润复合增长 加权平均净资产收益 27.83% 122.60%，2011 年 1-6 月营业收入较上年同期增长 121.70% ，净利润较上 流动比率（倍） 1.10 年同期增长 198.69%。目前主要产品分为颗粒及纤维增强电接触功能复合材 速动比率（倍） 0.70 料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件、一体化电接触组件三大类， 资产负债率 68.11% 2010 年主营业务收入占比分别为 30.96%、26.97% 、42.07% 。 存货周转率（次） 3.51 拥有较强的研发及自主创新能力。近年来公司参与起草或修订的国家标 保荐机构：中德证券 准 3 项，行业标准 39 项，3 项产品被中国电器工业协会评为质量可信产 品，2 项产品被浙江省经济贸易委员会认定为省级工业新产品，已获得授权 的发明专利 18 项。公司的核心技术一方面用于制备环保型电接触功能复合 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来 材料，另一方面节约贵金属银在电接触材料中的用量， 提高电触头制备工 自合规渠道，分析逻辑基于本人的 艺的精度，并回收利用初次加工产生的废料，降低生产成本。 职业理解，通过合理判断并得出结 具备完整的产品线和系统解决方案。作为国内电接触功能复合材料领域 论，力求客观、公正，结论不受任 内领先的整体解决方案提供商， 公司具备从各种电接触材料的制备到一体 何第三方的授意、影响，特此声明。 化电接触组件加工的完整的产品体系，能够满足所有低压电器的性能要求， 目前公司共生产三大类，5,000 多种规格的各式电接触材料产品，具有完整 的电接触材料产品线， 从各种电接触功能复合材料元件的研发到规模化生 产，再到一体化电接触组件的精密加工，为客户提供更具成本优势的系统解 决方案，同时配合客户共同完成新产品或者新应用的开发。 优质稳定的客户资源，客户订单逐步扩大。公司在技术、质量及成本等 方面的竞争优势，使得公司成为国内外知名低压电器生产厂