《宏观经济形势与展望(成思危)》.docVIP

同志们，大家上午好。我每年都要来参加这个会，跟大家交流第二年经济形势发展的看法，刚刚云春最后两句话我是同意的，道路是曲折的，前途是光明的。 大家知道，2009年是我们最困难的一年，因为面临着国际金融危机的冲击，中央及时启动了一揽子的刺激计划，由于有了这个刺激计划，我们经济增长保持了9.1%，我们做了一下研究，如果没有这个刺激计划，我们的经济增长大概只有2.4%。同时经济刺激计划增加了853万个工作岗位，这个经济刺激计划是完全必要的。但是今年温总理说是最复杂的一年，去年是最困难的一年，我们靠经济刺激一揽子的计划渡过了。今年为什么是最复杂的一年呢？这是总理在人大会上讲了几句话，积极变化与固定影响相互此涨彼消，其问题和长期矛盾互相交织，国内因素和国际因素相互影响，社会经济生活中两难问题增多。可能很多人看了吴晓莉对我的采访，现在国内形势我就不讲太多了。去年的积极变化，经济刺激计划是有两面性，既有积极的方面，也有有问题的方面。今年负面的影响开始暴露，主要是两大方面，一是去年的投资要刺激经济，大量的依靠投资，去年投资增长了30.1%，达到了22.5万亿人民币。去年我们9.1的增长，8.5是靠投资，4.1是靠消费，净出口是负3.6，是这么构成的。去年投资是大量，大量的投资造成的结果当然一方面是拉动了GDP，但是从另一方面来看，一是产能过剩，比如钢铁过剩2亿多，每位按5000块算就是1万亿，在投入的时候是拉动GDP的，但是以后不能再拉动了，因为能力是过剩的。二是库存积压，GDP上反映不出来，因为我们的GDP按生产法计算，生产出来就算，过剩就没有反映出来。三是投资效率降低。因为我们以往按照投资弹性系数的概念，投资增长1%能拉动GDP增长多少，从理论上说是做到0.5，但是我们前些年一般是0.4，去年大家算一下经济增长9.1，投资增长30.1，大概是0.3，去年我们大量投资在“铁公机”上，最后有一些急于投资造成了污染。大量的投资造成了负面的影响，今年中央下大力气治理，特别是在治理产能过剩的问题，都已经发了文件。这是一个负面影响。 第二个负面影响，由于信贷大量的投放的结果。在去年的情况下，我们实行了积极的财政政策合适度宽松的货币政策，货币政策投放、货币去年总共投放9.6万亿，上半年是7.75万亿，下半年2.8万亿，全年是9.6万亿。其中真正进入投资的大概不到6万亿。所以货币大量投放的结果造成三个问题：矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 一是地方债务的迅速增加。根据各方面的报道，到今年6月底地方总债务量是7.75万亿，各地建了8000个投资平台，原来是省市有平台，现在县也建了投资平台。根据审计署的审计，审计署抽查一部分省市县，大概有三分之一的省市县债务超过了财政收入，这说明没有还钱的能力。外国的次债是银行把钱贷给没有还款能力的个人，中国的次债是把钱贷给没有还款能力的地方政府。一种是没有能力还，还有一种是本来不想还，不想还本，这样的话，将来会形成潜在的危险。如果还不了，中央财政来买单，中央财政买单就是要减少改善民生、社会保障等等方面的支出。再一个是银行的坏帐，银行的坏帐最后还是老百姓的负担，因为银行如果坏帐少的话，存款利率和贷款利率的差，可以提高存款利率，如果有坏帐的话，必须要靠拉大利差来抵消一部分。最后也是老百姓受到损失。地方的债务归根到底还是要要影响到国家的发展和民生的问题。有的专家说，我们平均债务率130%，问题不大，不能这么说，因为负债少的地方政府绝对不肯拿钱帮负债多的地方政府去还钱，道理很简单。不能拿平均数来看这个问题。地方政府的债务中央是非常重视的，银监会组织了清查，大家可以看在中央“十二五”建议里，中央经济工作会议里专门有一段讲到要处理好地方债务，因为处理不好，确实会造成问题。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 二是部分资产的泡沫。因为钱除了借给地方政府以外，还有相当大的一部分借给了国有企业，国有企业拿到钱，也要想办法去赚钱，实体经济受挫，就投入股市、房市。股市去年我们做了一个计算，大概从2008年12月到2009年9月信贷资金进入股市是9300亿，拉动了其他的资金进入股市一共增加1.9万亿。去年9月由于股市的情况不好，退出了大概1000多亿，到去年年底资金还有7700亿。房市也是这样，去年房市的上涨主要是地价的上涨带动的，按照我们的研究正常的情况，房价构成是四个四分之一，土地费