中信-商业零售行业2018年年报暨2019年一季报总结和分析报告之龙头逆势扩张.pdfVIP

行业触底回暖，龙头逆势扩张 商业零售行业2018 年报暨2019 年一季报总结 ｜2019.5.6 中信证券研究部 核心观点 随减税降费、基建刺激等政策落地起效，以及Q1 良好的股市行情，Q2 行业数据料将 进一步回暖。报告期内，龙头公司供应链提效、新零售变革、激励优化，抗周期能力较 强，逆势扩张提升份额，业绩优于行业整体。 ▍A 股零售：收入、利润增速放缓，龙头持续优于行业。26 家样本公司2018 年营收/扣非 净利润分别同比+14.3%/-0.2% ；2019Q1 营收/扣非净利润分别同比+11.7%/-18.2%。剔 除苏宁、永辉，24 家样本公司2018 年营收/扣非净利润分别同比+1.8%/+17.7% ；2019