国际间接投资概述.pptVIP

举例说明 设某投资者购买证券A、B，已知以下数据： 那么，根据公式可计算出： 当 接上例 如果其他条件不变，改变两种证券组合的比重， 组合的平均收益下降，但组合的标准差也得到下降 当 证券相关系数与风险的关系总结 当相关系数 从完全正相关1到完全负相关-1变化时，组合的风险逐步减小，在某种特殊的情况下，组合的风险将为0。 在现实中，一般不会出现 为1的情况。因此，组合的风险一般地小于单独购买任何一支股票的风险。 证券组合的风险取决于三个因素：一是各种证券本身的风险 ；二是各种证券所占比例 ；三是各种证券之间的相关系数 。 各种证券自身的风险是无法外生的，从证券组合的角度看，投资者可以改变的是证券权数，挑选收益率呈负相关的证券进行组合。由于证券市场存在羊群现象，相关系数通常为正，因此有效降低风险的做法是挑选收益率为负且接近0的证券组成证券组合。 第三步：证券组合选择 二元证券组合的有效边界 上述实例分析，反映了证券市场上众人皆知的道理：高收益、高风险。但这个常识细细分析起来，仍有很多我们需要注意的细节。第一，基本结论是，平均收益越高，标准差也越高；第二，收益增长达到一定水平后，风险的扩大比收益的增长更显著；第三，收益过低，本身就意味着风险很大（投资者的视野）；第四，当