委托代理理论述评.docVIP

《学术界 》(双月刊 ) 总第 116 期 , 2006. 1 ACADEM ICS IN CH INA No. 1 Jan. 2006 委托代理理论述评 1  2 ( 1. 中山大学 　管理学院 , 广东 广州 　510410; 2. 广州市社会科学院 , 广东 广州 　510410 ) 　　〔摘 　要 〕 托代理理论的核心是解决在利益相冲突和信息不对称情况下 ,委托人 对代理人的激励问题 ,即代理问题 。经过 30 余年的发展 ,委托代理理论已由传统的双 边委托代理理论发展出多代理人理论 、共同代理理论和多任务代理理论 。这些代理理 论都遵循着同一的研究范式 、 说前提和基本分析框架 。 〔关键词 〕 托代理理论 ;假设前提 ;分析逻辑 ;基本结论 委托代理理论  〔1 〕 纪 60 年代末 70 年代初 , 一些经济学家 不 满 A roow - Debreu 体系 中 的企 业“黑 箱 ” 论 ,而深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的 ,创始人包括 W ilson ( 1969 ) 、Spence 和 Zeckhauser ( 1971 ) 、Ross ( 1973 ) 、M irrless ( 1974、 1976) 、Holm strom ( 1979、1982) 、Grossman和 Hart ( 1983 ) 等 。委托代理理论的中 心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下 ,委托人如何设计最优契约 激励代理人 ( Sapp ington, 1991 ) 。经过 30 余年的发展 ,委托代理理论由传统的双 边委托代理理论 (单一委托人 、 一代理人 、 一事务的委托代理 ) ,发展出多代 理人理论 (单一委托人 、 个代理人 、 一事务 ) 、 同代理理论 (多委托人 、 一 代理人 、 一事务的委托代理 )和多任务代理理论 (单一委托人 、 一代理人 、 项事务的委托代理 ) 。下面从假设前提 、 析逻辑 、 本结论等方面对委托代理 理论进行简略述评 。 一 、 设前提 任何理论的建构都有自己的研究范式 ,都是建立在一些基本的假设前提之 作者简介 : 刘有贵 , 中山大学管理学院博士生 , 广州市社会科学院副研究员 ; 蒋年云 , 广州市社 会科学院副院长 、研究员 。 — 69 —○ 刘有贵 , 蒋年云委假委是过去 30 多年里契约理论最重要的发展之一 。它是 20 世理单 单多 单 共 单单 单 多分 基假 ○ 刘有贵 , 蒋年云 委 假 委 是过去 30 多年里契约理论最重要的发展之一 。它是 20 世 理 单 单 多 单 共 单 单 单 多 分 基 假 学术界 2006. 1 ?学科前沿 上 ,明确这一点是掌握一个理论的基础 。委托代理理论遵循的是以“经济人 ” 设为核心的新古典经济学研究范式 ,并以下面两个基本假设 〔2 〕 1、 托人和代理人之间利益相互冲突 。委托代理理论中 ,委托人和代理人 都是经济人 ,行为目标都是为了实现自身效用最大化 。在委托代理关系中 ,代理 人更多的努力或付出 ,就可能有更好的结果 ,而委托人最关心的是结果 ,代理人 却不感兴趣 ;代理人最关心付出的努力 ,委托人却没有直接的兴趣 。委托人的收 益直接取决于代理人的成本 (付出的努力 ) ,而代理人的收益就是委托人的成本 (支付的报酬 ) 。因而 ,委托人与代理人相互之间的利益是不一致的 ,甚至是相 互冲突的 。由于利益的相互冲突 ,代理人便可能利用委托人委托的资源决策权 谋取自己的利益 ,即可能产生代理问题 。因而 ,委托人与代理人之间需要建立某 种机制 (契约 )以协调两者之间相互冲突的利益 。 2、 托人和代理人之间信息不对称 。委托代理理论还假设委托人与代理人 之间信息是不对称的 。即在委托代理关系中 ,委托人并不能直接观察到代理人 的努力工作程度 ,即使能够观察到 ,也不可能被第三方证实 ; 而代理人自己却很 清楚付出的努力水平 。但委托代理理论认为代理结果是与代理人努力水平直接 相关的 ,且具有可观察性和可证实性 。由于委托人无法知道代理人的努力水平 , 代理人便可能利