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策债务周期专题报告略经济新常态下大类资产配置的新思路研债务周期专题报告究分析师崔喜君年月日证券分析师周喜投资要点美林时钟理论是由美林证券构造的用于大类资产配置的范式首次出现于年美林证券发表的崔喜君的报告证中其以美国年月至年月的经济数据为研究样本基于产出缺口和通胀水平两个变量将经济周期分解为衰券退复苏过热和滞胀四阶段数据显示在衰退阶段经济研下行且通胀下行债券实际回报率为是最佳选择而大宗商品则表现最差在复苏阶段经济上行且通胀下行股究票的实际收益率则高达远高于其他资产在过热阶段报相关研究报告经济上行且
策
债务周期专题报告
略 经济新常态下大类资产配置的新思路
研
――债务周期专题报告
究 分析师： 崔喜君 SAC NO： S1150512080002 2015 年 03 月31 日
证券分析师
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