20XX年即期、远期和掉期外汇交易.pptVIP

第2章 即期、远期和掉期外汇交易;§2.1 即期外汇交易 一、即期外汇交易的概念 1、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction） 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外汇交易。 该交易方式在外汇市场最常见、最普遍，其汇率构成所有外汇汇率的基础。; 2、即期交易的交割日包括三种类型(P19)： （1）标准交割日(Value Spot or VAL SP) （2）隔日交割(Value Tomorrow or VAL TOM) （3）当日交割(Value Today or VAL TOD) 关于交易日和交割日的关系可见下图（假设星期三为交易日） ;3、即期外汇交易的结算方式有： 信汇 (Mail Transfer----M/T) 票汇 (Remittance by Banker’s Demand Draft----D/D) 电汇 (Telegraphic Transfer----T/T) 信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。 1977???9月，国际金融电讯协会(Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication, SWIFT)正式启用，专门处理国际间银行转帐和结算，使转帐交换极其迅速和安全。目前大多数国际性大银行都加入该系统，最终都以有关交易货币的银行存款的增减或划拨为标志。;二、即期外汇交易的报价 1、双向报价方式(Two Way Quotation) 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式(Two Way Quotation), 即报价者（Quoting Party）同时报出买入价格(Bid Rate)及卖出价格(Offer Rate)。 例， USD/DEM=1.6510/20 USD/JPY=116.40/50 USD/FRF=5.5380/90 USD/CAD=1.5425/35 GBP/USD=1.6775/85 USD/CHF=1.3450/60 ; 2、“美元标价法”（US Dollar Quotation） 银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价法两种形式。 　　　二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的汇率套算得出。;3、如何理解买入价和卖出价 买入价和卖出价的区分方法： 　　　　例如外汇市场上即期汇率报价为GBP/USD=1.5800/10，某客户要将100万英镑兑换成美元，按即期汇率能够得到多少美元。 从银行始终处于有利地位的角度来考虑。客户卖出英镑，银行买入英镑，银行付出的美元当然是小的价格，即1英镑=1.5800美元。; 4、即期外汇交易报价时应考虑的因素 一笔完整的外汇交易通常包括四个步骤：询价（Asking）,报价（Quotation），成交（Done）及确认（Confirmation），其中报价是关键。 通常外汇交易员在报价时应考虑如下因素： 报价行的外汇头寸 市场的心理预期 询价者的意图 各种货币的风险特征和短期走势 收益率与市场竞争力（为了增加市场竞争力，需要缩小买卖差价spread）;5、即期交易的交叉汇率的计算 （1）中间标价法情况下 例1，USD/DEM=1.6920, USD/CHF=1.3899 则，DEM/CHF 例2，USD/DEM=1.6920, GBP/USD=1.6812 则，GBP/DEM;（2）双向标价法情况下 规则： ☆ 两种汇率标价法相同时，将竖号左右的数字交叉相除（异边相除） ☆ 两种汇率标价法不同时，将竖号左右的数字同边相乘（同边相乘） 例1， USD/ＣＨＦ=1.3894/1.3904 　USD/DEM=1.6917/1.6922 则，DEM/ＣＨＦ=（１.３８９４/１.６９２２）/（１.３９０４/１.６９１７） 　　　　　　　　　　　＝0.8211/0.8219 ; 例2 GBP/USD=1.6808/1.6816