资本运营(一).ppt

资 本 运 营 吴开军 副教授 （TelE-mail:wulex@） 引 言 2、制造业的困境 1）人民币大幅度升值 2）国际大宗物资的大涨大跌 3）《劳动合同法》的不当推出 4）出口退税的错误调低 5）宏观调控的误判 6）税费的增加 引 言 ? 引 言 ? 中国最大的5家商业银行营业收入占500强企业营业总收入5.7%，但其利润却占到32.2%；与此同时，与之相对应的272家制造业企业的营业收入总额虽占500强的42.7%，但利润却仅占25.04%。 经济参考报 引 言 中石油在美国上市融资仅29亿美元，但4年给别人的分红累计却高达119亿美元，约800亿人民币,分红超过融资额度的四倍。其中，仅2005年，中石油就向美国分红600多亿。中石油、中石化、中国移动、中国联通四家公司，最近四年来向海外投资者分红高达7000亿，年收益高达130%。 21世纪网 引 言 3、诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家施蒂格勒： “纵观世界上著名的大企业、大公司、没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。” 引 言 引 言 4、股神 沃伦·巴菲特： “很多管理者显然在记事的童年受到青蛙王子故事的很大影响，故事中受囚禁的王子受到了美丽公主的一吻，因此摆脱了青蛙的形体。结果他们确定他们的运营之吻一定会使公司的收益率产生奇迹……我们已经看到了许多这样的吻，但是绝少看到奇迹。” 引 言 2001年美国在线（市值1630亿美元）与时代华纳（市值1810亿美元）合并。2002年合并企业亏损987亿美元。2009年两家分手，分手后美国在线市值降为30亿美元。 引 言 1、2012年央行一月内连续2次降息的原因？！ 引 言 2010年，房利美、房地美被美国政府收购，中国国投亏损5000亿美元。 国投投资美国黑石基金30亿美金，在短短一个月里巨亏5亿，缩水达20%。 国投投资欧洲银行，亏损超100亿美元。 第一章 概 述 一、资本的内涵及特征 1、定义： 1）经济学意义上：指用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料、劳务、土地等物质资源。 2）马克思主义政治经济学的观点：是一种可以带来剩余价值的价值，是资产的价值形态。 第一章 概 述 2、资本的特征 1）是能够带来剩余价值的价值 2）是一种运动 3）资本是一个历史范畴，它体现资本持有者和劳动者之间的关系。 第一章 概 述 二、资本运营 1、定义 资本运营:又称资本运作、资本经营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。 （1）资本运营的主体可以是资本的所有者，也可以是资本所有者委托或聘任的经营者，由他们承担资本运营的责任。 （2）资本运营的对象可以是实业资本、金融资本、产权资本、无形资本等多种形式。 第一章 概 述 （3）资本的各种形态必须投入到某一经营领域之中或投入多个经营领域之中，即投入到某一产业或多个产业之中，才能发挥资本的功能，有效利用资本的使用价值。 　（4）资本作为生产要素之一，必须同其他生产要素相互组合，优化配置，才能发挥资本的使用价值，才能创造价值。 　（5）资本运营的目的是要获取理想的利润，并使资本增值。 第一章 概 述 2、特征 （1）增值性 （2）流动性 （3）不确定性 第一章 概 述 3、资本运营的方式 第一章 概 述 4、资本运营理论 （1）产权理论 （2）效率理论 （3）价值低估理论 （4