4第四章项目经济评价指标.pptVIP

（四）年度等值 把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规定的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值。 求法：先折算成净现值PW(i)j ，再用等额支付系列资金恢复系数转换成年度等值AE(i)j，即： 或： 由以上公式可看出：净现值，将来值，和年度等值是成比例的。 根据表4.1数据： 或： 计算结果表明：PW(i)0, FW(i)0, AE(i)0,三种判据评价的结论相同。 如果有两个投资方案A和B，只要i和N不变，存在下列关系： （五）基准贴现率（基准收益率） 由上述可知，在计算净现值等指标时，利率i是一个重要的参数。在方案评价和选择中所用的这种利率被称之为基准贴现率。 它是由 投资抉择部门决定的重要参数。基准贴现率定的太高，可能会使许多经济效益好的项目被拒绝，如果定的太低则可能会接受过多的方案，其中一些的经济效益并不好。 三、内部收益率 （一）内部收益率（internal rate return) 内部收益率是指方案寿命期内可以是净现金流量的净现值等于零的利率。是一个被广泛采用的投资方案的评价依据。如以“ ”代表投资方案的内部收益率，他必须满足下列等式： 其中N是方案j的寿命期。 为了从经济上解释，必须 而对于大多数实际问题来说： 由于 将来值，年度等值为零。 （二）内部收益率的经济含义 （三）内部