案例：布雷顿森林.pptx

案例：布雷顿森林体系的真相 背景 1944年7月1日，美国的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议 讨论国际货币体系——重回金本位 大部分国家此时缺少黄金储备，而美国成为最大赢家 黄金储备占了世界各国官方黄金储备总量的75%以上 核心内容 美元与黄金挂钩 各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价，每一美元的含金量为0.888671克美元 各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金 为使黄金官价不受自由市场金价冲击，各国政府需协同美国政府在国际金融市场上维持这一黄金官价 其他国家货币与美元挂钩 其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率 核心内容 世界各国的汇率和金本位时代是一样的：固定汇率制 除了美国之外的其他同盟国变成了一种美元本位的货币政策 同盟国的美元哪里来？ 马歇尔计划（1） 欧洲复兴计划（马歇尔计划）：免费向欧洲各国输送美元 为什么美国不直接免费送黄金？ 马歇尔计划（2） 为什么美国不直接送黄金？ 表面原因： 美元是美国所费甚微就能印多少有多少的，当然可以免费大派送，欧洲国家最终会用美元来向美国的企业购买商品和服务用于重建 而黄金是真金白银 真实原因： 美元取代黄金，借助“布雷顿森林体系”成为国际货币 真相（1） 美国发行大量美元，加上（“特里芬难题”）（Triffin Dilemma），出现“伪金本位制” 特里芬难题：1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论 美国发行的美元纸币远远超过了它所持有黄金储备的35倍！ 真相（2） 大量的美元兑换黄金导致美国的黄金储备急剧下降 1963年3月，美国黄金储备流出了14亿多美元 3月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350~400顿的破纪录数字 1971年，在美元危机于此前已经反复发作了7次之多后，美联储拒绝再以黄金兑付美元——布雷顿森林体系崩溃 布雷顿森林体系崩溃之后，世界各国货币失去了金本位制带来的稳定性——对内通胀，对外浮动汇率，影响了国际贸易的发展 美元的国际货币地位一直维持至今 反思 美元充当国际货币已有70多年历史，为什么世界性的货币危机一再出现？ 反思 答案： 美元发行量一旦脱离了实物，轻则通货膨胀，重则经济危机 美元是美国这个国家的货币，却充当了全世界的货币 美联储只会考虑本国利益（“量化宽松”政策） 通胀 凯恩斯的“药方”：以增加货币供应量来刺激经济增长 将纸币发行权交于中央银行是为了更好地防止发行货币的人滥印钞票 中央银行也可能滥印钞票出现通胀 货币学派主张回归古典经济学：货币的价值来自于物品，脱离了物品数量的增长而增加货币数量只会造成通胀。因此货币政策的目标不应该是刺激经济增长，而是控制通货膨胀，为经济增长创造一个物价稳定的环境 人为制造通货膨胀在短期内确实可以刺激经济增长 10%以下的温和通胀 弗里德曼主张“单一规则”的货币政策：规定货币供应量按一个长期固定的增长率——与实体经济的长期平均增长率相一致——来增加，并一直试图推动将这“单一规则”写进美国宪法，使之免受政治家的左右