财务报表分析4.docVIP

六、杜邦分析体系 （一）杜邦体系的分解 　　 杜邦体系的核心公式 　　权益净利率=资产净利率×权益乘数 　　资产净利率=销售净利率×资产周转率 　　权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 【例题12·单选题】甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高l0％，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高( )。（2009新） A.4 B.5.5％ C.10％ D.10.5％ 【答案】A 【解析】(1-5%)(1+10%)-1=1.045%-1=4.5% （二）杜邦财务分析体系的应用 　　分析方法：因素分析法。 教材例题： 权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 即，本年权益净利率14.17%=4.533%×1.5×2.0833 上年权益净利率18.18%=5.614%×1.6964×1.9091 权益净利率变动=-4.01% 按照连环替代法分析各因素变动对权益净利率变动的影响程度： （1）基数：上年权益净利率=5.614%×1.6964×1.9091=18.18% （2）替代销售净利率 按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.533%×1.6964×1.9091=14.68% 销售净利率变动的影响（2）-（1）