初级投资学第7章发行市场.pptVIP

* 股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司，股份有限公司发行股票，必须符合一定的条件。我国《股票发行与交易管理暂行条件》对新设立股份有限公司公开发行股票，原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票的条件分别作出了具体的规定。 －、新设立股份有限公司公开发行股票的条件。 新设立股份有限公司申请公开发行股票,应当符合下列条件: （一）公司的生产经营符合国家产业政策； （二）公司发行的普通股只限一种，同股同权； （三）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五； （四）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但是国家另有规定的除外； （五）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但是，最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十五； （六）发行人在近三年内没有重大违法行为； （七）证券委规定的其他条件。 二、原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的条件。 原有企业改组设立股份有限公司申请公司发行股票，除了要 符合新设立股份有限公司申请公开发行股票的条件外，还要符合下列条件： （一）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百分之三十，无形资产在净资产中所占比重不高于百分之二十，但是证券委另有规定的除外； （二）近三年连续盈利。 三、关于增资发行的条件。股份有限公司增资申请公开发行股票，除了要满足前面所列的条件外，还要满足下列条件： （一）前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好； （二）距前一次公开发行股票的时间不少于12个月； （三）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法行为； （四）证券委规定的其它条件。 四、定向募集公司公开发行股票的条件。 定向募集股份有限公司申请公开发行股票除了要符合新设立和改组设立股份有限公司公开发行股票的条件外，还应符合下列条件： （一）定向募集所得资金的使用同招股说明书所述内容相符，并资金使用效益好； （二）距最近一次定向募集股份的时间不少于12个月； （三）从最后一次定向募集到本次公开发行期间没有重大违法行为； （四）内部职工股权证按照规定发放，并且已交国家指定的证券机构集中托管； （五）证券委规定的其他条件。 1994年7月1日开始实行的《公司法》对公司发行新股的 条件又重新进行了规定： （一）前一次的股份已经募足，并间隔一年以上； （二）公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利； （三）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载； （四）公司预期利润率可达到同期银行存款利率。 公司以当年利润分派新股，不受前款第（二）项限制。 * 公募／私募发行；包销（1.5～3％的承销佣金费）／代销（ 0.5～ 1.5％的承销佣金费）；At Par／溢价／折价（×）发行； * * 1 * 第七章 证券发行市场第一节 概述 一、证券发行市场定义 1、证券发行市场又称初级市场或一级市场，是指证券发行人向投资者出售证券以募集资金的市场。 2、特征：发行市场通常是一个无形市场，没有具体的场所，无统一时间。 3、市场参与者：发行人、投资人和中介人 二、证券发行市场与交易市场的关系 两者相辅相承、相互联系、相互依赖，是一个不可分割的整体。 1、发行市场是交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有交易市场的证券交易； 2、交易市场是发行市场得以持续和扩大的条件，没有发达的交易市场，发现市场就难以生存和发展； 3、交易市场的交易价格制约和影响着发行市场的证券发行价格。 * 三、证券发行方式 （一）按发行对象不同，可分为公募发行和私募发行 公募（公开）发行 发行人通过中介机构向不特定社会公众广泛地发售证券。其特点： 以众多投资者为发行对象，筹资潜力大； 持券范围较分散，避免证券被少数人操纵； 可以上市流通，具有较高的流动性； 发行过程比较复杂，登记核准时间较长，发行费用较高。 私募发行 面向少数特定投资人发行证券的行为，又称不公开发行或内部发行。 发行对象明确，发行手续简单，可节省发行费用； 一般不允许上市流通。 我国： 社会募集／定向募集（《股份有限公司规范意见(1992)》第七条：公司可以采取发起方式和募集方式，募集方式包括定向募集和社会募集方式） * （二）按发行过程不同，可分为直接发行和间接发行 直接发行 发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的方式。 优点：可节约发行费用； 缺点：发行