《财务管理》第四章.ppt

1、借钱发展就是“借鸡生蛋” ●借钱，自然是件有风险的事情，但有风险不一定是坏事 ●正确的做法是合理的借钱 ●怎样才算是合理、适度，这才是大问题 ●借钱是加快企业发展的捷径 ●等企业独自把钱攒够，机会可能早跑了 ●全球知名大企业很少有不负债经营的 ●借钱发展就是“借鸡生蛋”，关键在于快生蛋、多生蛋。如 果借的鸡不能生蛋，反而死了，这就是失败的“借鸡生蛋”；在投资准确的前提下，“借鸡生蛋”能增加收益率 请看下面简单例子： 2、与银行（债权人）搞好关系 ●借钱的前提是能还本付息 ●银行肯定不会喜欢借钱不还的企业 ●当企业运转良好，现金收入稳定的时候不要忘记去借借钱，一则能增加企业收益，二则也能增加银行的收益 ●贷款首先是转化成存款，只要企业不是一次全部使用，银行又多了一笔存款，又可发放一笔贷款，由于有了存款准备金的要求，存款可使再次贷款的数小了一些，但银行肯定很高兴增加了一笔营运资金。因此，无论顺境逆境都尽量维持与银行一定的业务往来，这样有利于塑造良好的银企关系 ●可别在赚钱时不理银行，这是银行搞好关系的大忌之一 ●从信息不对称理论来说，借钱可以是企业经营良好的信号。也就是企业与银行之间均是互相不能完全了解对方的。应该说这是符合实际情况的。这种理论认为在企业经营状况良好、利润丰厚时企业会倾向于借款，这样只需支付固定利息。而在经营不好或外表貌似火红，但盈利前景堪忧之时，企业会欢迎有人入股与企业“公担风险”。换句话说，企业有“独享利润（支付利息后利润），公担风险”的倾向。因此，企业选择借款而不是增发股票往往代表着企业发展不错。所以，“借鸡生蛋”可理解为：放心吧！这里粮食多多，没问题的。^_^ 3、企业应把信誉当作生命 ●现代经济是信用经济 ●信用是企业发展非常可贵的资源 ●信誉易毁难立 ●对于中小企业，更应从长远出发，树立严守信用的形象（信用等级不够本来就是一大弱项） ●分清消费负债和投资负债 ●消费负债能够满足消费愿望，但要为之付出高额利息 ●投资负债之目的是为了最终创造财富 ●要想使你企业飞速发展，你一定要在必要的时候借钱扩展业务 ●举债是一种杠杆，是一种使你的企业从地面起飞的方法，不要再把举债当作恼人的事 ●向“房东借钱”也是一种策略 1、查明过渡负债的原因 ●过渡负债是一个典型的通病 ●过渡负债也是财务危机根源 高负债累积原因： ●战略需求效应 ●战略需求效应。由于企业的战略布局驱动，或表现为现有业务的发展，或表现为现有业务的开拓，规模和数量的扩张经常明显快于内涵质量的扩张，在高成长阶段都出现某种程度的资金短缺。因此，高成长企业为达到快速扩张的目的，普遍采用负债经营策略。 ●许多企业在快速扩张中倾向于采取企业集团和控股公司模式。但这类模式债务放大效应也十分明显：一方面母、子公司都会从各自立场出发追求数量扩张；另一方面，子公司除保留原有业务联系和资金融通渠道外，还可能获得母公司再分配的业务或资金。这一业务和融资放大效应很容易使企业过渡负债，最终成为财务危机的“始作俑者”。 ●财务不透明与内部互相担保。财务不透明、各自为政和内部关联企业间相互贷款担保是高成长企业常见问题。这不仅加大了银行对企业财务判断的难度，也给财务监管带来很大困难，从而造成整体负债率不断抬高。 ●债务、资产的结构性错配。最常见的就是短债长用，短筹长贷。企业将短债用于投资回收期是短债期限若干倍的长期项目投资，导致流动负债大大高于流动资产。金融机构基于高成长企业的前景，往往也采取短筹长贷方式，支持企业搞长期投资，从而加大了企业的资金风险，一旦银行日后收紧银根，企业将会进退两难。 其他结构性错配还包括发展到期过分集中的结构与现金流量错位，长、短期负债结构比例失调，贷款的银行结构单一，资产和负债币种结构不合理等。 以上几方面是环环相扣的。高成长战略造成资金短缺，企业就不可避免地要负债经营。组织放大效应和内部担保则加剧债务水平，造成负债过渡。在过渡负债的情况下，企业经营成本和财务压力加大，支付能力日渐脆弱，短债长用则可能使企业在支付危机随时爆发。 ●财务危机的主要现象和诱因 ○经营持续亏损 ○短期支付不能 ○突发风