毕业论文：《基于沪深300的股指期货风险度量及其对策研究》.doc

毕业论文中文摘要 基于沪深300的股指期货风险度量 及其对策研究 摘 要：股指期货作为金融市场发展最迅速、交易最活跃的金融衍生工具，虽然在美国已有四十多年历史，但在我国仍然是处于探索和起步阶段。股指期货具有强大的规避风险、价格发现和资产配置的经济功能，一经推出，便受到广大投资者的青睐，但由于其自身的投机性、间接性和集中性，使得现货市场中的全部风险以更加剧烈的方式在期货市场中表现出来，再加上股指期货交易“以小博大的财务杠杆特性使得本已凝聚的风险进一步扩大，稍有不慎便会波及到整个资本市场，对世界经济的发展带来深重的灾难。因此，对股指期货风险的防范和控制十分重要。要对市场风险进行防范与控制，首先就必须对其进行有效的度量。可以说风险度量是风险防范与控制的基础，只有对风险进行了有效的度量，才有可能对风险进行评价，达到防范与控制的目的。 本文首先介绍了股指期货的概念、特点、功能等基本理论。然后，通过对其风险类型和成因的分析，来对股指期货的风险进行识别。重点研究了股指期货风险的度量方法——基于沪深300股指期货引入GARCH和VaR模型对其风险进行度量，并在借鉴国外先进监管模式经验的基础上，构建了一套适合我国股指期货市场的风险管理体系。 关键词：股指期货；风险度量；GARCH-VaR模型；风险控制 毕业论文外文摘要 The Research on Risk Measurement Based on The CSI 300 Index Futures and its Risk Control Strategy Abstract: As the most rapid development and the most actively traded financial derivatives of financial markets, Stock index futures have had forty years of history in the United States, but in our country , it is still in the exploration and initial stage. Stock index futures has the economic function of risk avoiding ,price discovery and asset allocation.Once launched, It was favored by the majority of investors. Keywords:stock index futures ; risk measurement; GARCH-VaR model; risk control 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1 绪论 h 1 1.1 论文的研究背景和意义 h 1 1.2 文献综述 h 2 1.3 论文的研究思路 h 4 2 相关理论概述 h 5 2.1 股指期货的含义、特征和功能 h 5 2.2 股指期货的风险及其识别 h 7 2.3 股指期货风险的管理 h 9 3 股指期货风险度量的实证研究 h 10 3.1 数据选取与研究方法 h 10 3.2 沪深300股指期货波动性实证分析 h 10 3.3 模型的建立与参数估计 h 14 3.4 模型的后验测试——VaR计算结果与分析 h 15 4　股指期货风险控制的建议 h 16 5 结论 h 18 参 考 文 献 h 20 致 谢 h 1 淮海工学院二〇一二届本科毕业论文第 第 PAGE 21 页 共 21页 1 绪论 1.1 论文的研究背景和意义 1.1.1 研究背景 “股市有风险，入市须谨慎”，这是每一个初入资本市场的投资者必须上的第一课。自20世纪90年代初上交所成立以来的近20年里，我国的股票市场只有“单边市”交易，没有做空机制，以致我国市场总风险中的系统性风险比率高达40%，远远高于国际发达资本市场25%的平均水平。加上我国的市场经济受国家政策的影响较大，资本市场结构不合理，这些问题严重制约了我国证券市场的健康发展。随着中国加入WTO，中国经济与世界经济的联系越来越紧密，国内企业不断发展壮大，并积极寻求机会进入国际资本市场，股票市场在中国国民经济中的作用和地位越来越重要。伴随着中国资本市场的发展，开放式基金、社保基金和保险资金等机构投资者不断