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中国股市价值投资指南 价值投资的基本原理 第1节：前言(1) 前言 随着中国股票市场的不断发展，价值投资被机构投资者所大力提倡，也被越来越多的广大个人投资者所熟悉。但是，当人们谈到价值投资一词时，还是感觉它过于专业。其实，价值投资买卖股票的原理很简单：先判断出股票的价值，当股票的价格明显低于股票的价值时买进，当股票的价格明显高于股票的价值时卖出。如果股票的价格比较合理，企业的发展势头良好，就继续持有。 价值投资经过本杰明·格雷厄姆、大卫·多哥、菲利普·费雪等人的不断发展，到沃伦·巴菲特这里已经将价值投资运用得登峰造极。作为一名基金经理有很多制度上、规则上的约束，而彼得·林奇也成为基金经理的典范。这些著名的投资者都是在美国取得的成功，而在中国到目前为止还没有像他们那样取得成功的世界级的价值投资者。在中国有很多投资者，包括个人投资者和机构投资者，以及金融学的专家、教授等，他们一方面承认价值投资的正确性，而另一方面又对价值投资在中国如何才能成功地运用存有疑虑。个人投资者大多数没有受过正规的商业或金融领域的教育，不了解价值投资的基本原理，因此，对中国企业的了解不够是可以理解的。投资基金的经理和金融学的专家、教授虽然也在倡导价值投资，但是，在实际运用中却显得有些力不从心，有些甚至已经退化到试图在最短的时期里得到尽可能高的收益这种激烈的竞争上。牛顿有一句名言：我能够看得远……是因为我站在了巨人的肩膀上。然而，站在巨人的肩膀上的人却并不一定都能看得远。价值投资的基本原理和沃伦·巴菲特的财富传奇，机构投资的管理者们都有所了解，可以说现在的机构投资者已经都站在了巨人的肩膀上，但是，想要看得远些却并不容易。当然，他们也在为不断提高自己的投资水平而努力。 在中国，无论是否有像沃伦·巴菲特或彼德·林奇那样成功的投资明星，作者本人都非常坚定地相信，一定有真正意义上的价值投资者，能够将价值投资的基本原理在中国成功地运用，这是因为： 价值投资的基本原理 第2节：前言(2) 第一，中国经济在现阶段以每年9%左右(潜在GDP)的速度增长，是全世界经济发展最快、最稳定、最有活力的国家，中国的资本市场也是全球最具吸引力的市场。 第二，中国政府出台了很多政策和制度来不断发展和完善中国的资本市场，同时，注意监督和管理，提倡合理投资和价值投资，这就使得中国的资本市场不断成熟，更加理性，为企业的融资和投资者的投资提供良好的环境。 第三，中国有很多优秀的企业，不管是国有控股企业还是民营企业，都在经济发展的过程中不断成长，企业的价值在不断增加。在这样好的机遇面前，不论是个人投资者还是机构投资者，只要掌握价值投资的基本分析方法，并且稍加留意，都可以获得成功。正如毕加索所说，重要的不是我把握自然，而是我要与它一起生长，希望中国的投资者也能与中国的上市企业一起成长，分享它们的发展成果，取得投资的良好收益。 价值投资对于机构投资者适用，对于没有在投资机构工作过，没有在正规的金融和商业学院学习过的个人投资者也一样适用。彼得·林奇曾经写道：不去商业学校学习，这样就不必再花费时间和精力来把已经学过的知识全都忘掉。沃伦·巴菲特也认为复杂的金融知识并不重要，甚至不必要，他们的目的都是要强调，商业的基本常识是很重要的。股票投资是一门艺术，一个受过严格量化教育的人在投资时往往会有更大的不利之处。所以，个人投资者不要因为没有在金融学校学习过而感到自卑。投资者根本不需要关心什么内幕信息，能否成功地运用价值投资与内幕信息无关。如果一家企业真的有太多的内幕信息，那就不要去对它投资，因为一家真正为投资者利益着想的企业，不应该有太多见不得人的秘密。本书中的全部信息均来源于完全公开的信息，其数据是从各个上市公司的官方网站、金融界（）、新浪网（）、搜狐网（）以及巨潮网()等网站上获得，投资者也可在这些金融网站上关注企业的年报和行业信息。 价值投资的基本原理 第3节：股票的内在价值(1) 第一章价值投资的基本原理 股票代表企业的一部分权益，投资股票就是在对企业进行投资。企业在开展业务时，销售收入增加，利润上升，股票价格也就会随之上涨，这就是价值投资的基本原理。这个原理无论是对于那些资金量比较少的小股民，还是对于那些资金量很庞大的机构投资者都一样适用。 价值投资就是在股票市场波动的过程中，购买那些内在价值被市场低估的优秀企业的股票，而投资成功的关键就在于： （1）正确判断股票（企业）的内在价值。 （2）正确看待市场价格。 由于沃伦·巴菲特的很多经典格言已经把价值投资的原理解释得淋漓尽致，国内介绍价值投资的书籍又非常丰富，所以，在这里我们只是对价值投资的基本原理做一些简要介绍。 第一节股票的内在价值