20XX年金融工程与风险管理课件.pptVIP

金融工程与风险管理;6.1 概述;A Simple Binomial Model;Stock Price = $22 Option Price = $1;Consider the Portfolio: long D shares short 1 call option Portfolio is riskless when 22D – 1 = 18D or D = 0.25;6.2 单期二叉树期权定价模型;sT=su=uS;在当前时刻t，已知股票的价格为s，构造上述组合的成本为;由此得到的组合 称为合成期权（synthetic option），由无套利定价原则，在当前时刻t买权的价值为;例子;;Dicussion: Risk-neutral probability;Dicussion: Risk-neutral probability;Dicussion: Risk-neutral probability;投资者虽然投资于有风险的股票和期权，但是由二者构成的组合NS－c，即相当于投资1个无风险的证券。 组合的贴现率只能是无风险利率 由于是无风险证券，对于理性投资者，不论其偏好如何，其风险态度对于这样的组合是无关紧要。只要考虑收益的大小即可，由