建立IPO程序中的绿色通道.DOCVIP

建立IPO程序中的绿色通道 根据银监会对绿色信贷的行业划分，在本课题的研究过程中我们将节能环保、新能源作为绿色产业的主体。绿色产业是我国实现可持续发展的关键，在国家七大战略新兴产业中绿色产业占据三席（节能环保、新能源、新能源汽车）。根据国家对绿色产业发展目标的相关规划和专家估计，绿色产业的年均投资需求将超过2万亿，而绿色产业投入大、资产重、现金回笼慢等特点使资金供求的矛盾更加突出。除了财政扶持政策外，通过市场化运作拓宽绿色企业融资渠道，激发绿色企业自身的活力对我国绿色产业发展至关重要。 我国绿色项目融资结构中对各级财政拨款和贷款依赖程度较高，融资渠道相对单一。比如，以美国、加拿大为代表的成熟光伏市场股票市场融资占比18%，而亚洲（主要为中国和日本）股票市场融资仅占比0.7%。总体来看，我国绿色产业通过股票市场融资的能力相对较弱，而近期IPO过慢则是绿色企业进入股票市场的主要瓶颈。截止2014年11月24日，IPO终止审核的138家企业中绿色产业占比15.9%，远高于绿色产业在整体A股市场中的占比。上市渠道不畅进一步制约了我国绿色产业融资结构的改善。 格林美在2010年IPO，通过资本市场的融资支持公司实现快速发展，目前已经成长为国内循环经济领域的领军企业，成为推动国内循环经济产业升级的主力。相反，节能风电作为A股市场第一家风电运营公司，长时间IPO排队延误了企业发展的时机，公司业绩比港股上市的华能新能源和大唐新能源明显落后，且IPO融资规模小，明显不能满足公司发展的资金需求。 所以，加速绿色企业IPO进度应当成为推动国内绿色产业发展的措施之一。证监会通过简化绿色企业IPO审核程序等措施能够达到促进私募资本向绿色企业配置、提高绿色企业的融资能力和成长性的效果。 在现阶段，我们建议从以下两个方面简化绿色企业IPO的审核程序： 第一，针对绿色企业简化IPO审核程序，加快绿色企业上市步伐。缩短绿色企业的审核排队时间。现阶段IPO审核排队企业较多，绿色企业在审核中没有特别优势。建议借鉴汶川大地震后对震区企业上市实行绿色通道的措施，对绿色企业设立绿色通道，在目前主板、中小板、创业版的排队序列中，再建立一个绿色企业的排队序列。在审核时间安排上至少每周都安排一天专门审核绿色企业的IPO申请。在绿色企业过会后，不用排队等批文。对符合条件的绿色企业，减少审核环节。在现有的审核环节中，借鉴目前并购分道审核的理念，对符合条件的绿色企业建立快速/豁免通道。 第二，提高配套措施灵活性，适应绿色企业特殊的融资需求。提高绿色企业上市募集资金投资项目的灵活性。由于绿色企业大多是重资产行业，对流动资金有较强的需求。建议在绿色企业上市时，适度放宽募集资金用于补充流动资金或偿还银行贷款金额和比例的限制。 探索在新三板挂牌的绿色企业直接转主板、中小板或创业板的机制和条件。目前新三板虽然有转板的原则性规定，但实施细则和机制还未成型，目前阶段转板还需走IPO的正常程序。建议对符合条件的新三板挂牌绿色企业率先进行转板试点。