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股票 香港/ 内地 首次评级 公司报告
深圳高速公路股份 (0548 HK) 2014 年 1 月 2 日
中国 / 交通运输 / 收费公路
政策影响逐渐消化,下半年通行费收入增长加速
公司主要从事收费公路的投资建设及经营管理,下属收费公路分布在 增持
深圳市、广东省其他地区及中国其他省份。截至 2012 年末,公司经营 目前股价 目标价位 升
和投资 16 个公路项目,里程数按权益比例折算约 427 公里。
3.49 港元 3.78 港元 8.31%
经营收费公路收入恢复较快增长点: 由于广东省通行费率统一方
(股价更新于2013 年 12 月 31 日)
案和节假日免费方案等政策自 2012 年下半年开始实施,随着政策
影响的逐渐消化,公司 2013 年 3 季度营业收入增长 18.1%,而
丁贤达
上半年营业收入增速为-4.6% 。我们预计公司未来收入将持续恢
CE NO.:BBW689
复。
86-021
合营、联营路产贡献投资收益快速增长: 2013 年 01-09 月公司投 dingxd@
资收益为人民币 143.6 百万元,同比大幅增长 35.5%,主要原因
52 周股价范围 (港元) 3.66/2.52
是阳茂高速、南京三桥和广州西二环等项目通行费收入的较快增 股息率 (%) 6.49
长。
最新重要资料
公司未来资本开支将大幅下降: 公司 2013-2016 年资本开支计划
流通股数 (百万股) 748
分别为人民币 8.7、1.5、0.2 和 0.3 亿元。我们认为公司未来发展 占总股本比例 (%) 34
的重点是经营好现有的路产项目,避免重大投资。公司目前财务 流通市值 (百万港元) 2,539
12 个月内日
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