上市公司会计信息与股价相关性实证研究-会计学专业论文.docxVIP

Classified Index: F832.5 U.D.C: 658.149.5 Dissertation for the Master Degree EMPIRICAL RESEARCH ON CORRELATIONS BETWEEN ACCOUNTING INFORMATION AND STOCK PRICES OF LISTED COMPANIES Candidate： Yang Xiaolin Supervisor： Associate Prof. Tao Ping Academic Degree Applied for： Master of Management Specialty： Accounting Affiliation： School of Economics and Management Date of Defence： June, 30th, 2010 Degree-Conferring-Institution： Harbin Institute of Technology 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 PAGE PAGE 1 要 证券市场是信息密集型市场，证券价格对信息的变化十分敏感。会计信息是影 响股票价格的直接因素，是广大投资者进行投资决策的主要依据。近几年来，中国 上市公司信息批露与市场监管不断得到加强和完善，会计信息的价值相关性应该会 有进一步的提高，但是会计信息对股票价格的影响力有多大，哪类会计指标能向投 资者提供最大的帮助，会计信息对股票的定价效率是否在逐步提高，这些都是目前 我国资本市场迫切需要回答的问题。因此，分析和验证会计信息与股价的相关性， 对中国证券市场和投资者具有重要的意义。 本文首先对会计信息进行界定，分析和阐述会计信息与股票市场的相关理论， 明确本文从计价模型观的角度来进行研究。其次，介绍 DEA 研究方法，建立评价 会计信息的指标体系并构建多元回归模型与定价效率指数模型。接着，选取 2007 -2009 年我国沪市上市公司的会计报表数据作为样本进行实证分析，得出实证结 论。其中，相关性分析表明会计信息与股价具有显著的相关性，而且反映盈利能力 的会计信息与股价的相关性最强，是投资者投资决策时最为关注的信息:回归分析 结果表明企业会计信息对股价的联合解释力没有明显的变化，但解释度偏低:DEA 定价效率分析结果表明会计信息对股票的定价效率偏低，但在逐步提高，这与我国 股市情况相符。最后，本文从信息披露、投资者行为、政府政策导向这三个方面来 分析我国上市公司会计信息与股价相关性较弱的原因并提出改进的政策建议。 关键词:会计信息:股票价格:相关性:定价效率 Abstract Securities market is a information-intensive market.The stock price is very sensitive to the change of information. However,Accounting information is the direct factor affecting stock prices and is the main basis for investment decision. In recent years, the information disclosure of listed company and market regulation continue to be strengthened and improved.So the correlation between accounting information and stock prices should be further improved.But how much power does the accounting information influence the stock price? Which type of accounting indexes can provide the most important information to investors?Is the efficiency of the stock price gradually improving?These questions urgently need to be answered in our countrys capital market. Therefore, the analysis and verification of correlation between accounting informatio