2016年度业绩发布会投资者问答纪要.PDFVIP

2016 年度业绩发布会投资者问答纪要 (2017 年3 月，上海) 1、公司2016 年每股分红0.7 元，分红率高达52.6%，主要基于什么 考虑？未来如何展望？ 答：公司上司以来，一直追求持续的价值创造和良好的股东回报。价 值创造方面，2007 年公司每股内含价值是9.71 元，2016 年是27.14 元，年复合增长率达 12.1%，除2008 年受金融危机影响外，其余年 份持续增长。股东回报方面，2007-2009 年每股分红为 0.3 元， 2010-2012 年为0.35 元，2013-2015 年也都高于0.4 元。2016 年董事 会建议每股分红0.7 元，主要是公司偿付能力充足，集团、寿险、产 险的偿付能力充足率都在 250% 以上。未来公司将坚持为股东创造持 续的价值和稳定的回报。 2、集团合并净利润同比下降32%，降幅远高于主要子公司（太保寿 险-19.3%，太保产险-14.8% ），主要原因？ 答：主要是两个抵销因素影响：一是公司内部购买的资管公司发行的 产品，实现盈利与分红在时间上存在差异，使得合并报表确认损益的 时间与子公司单体报表确认损益的时间也相应存在年度差异；二是并 表的投资性房地产的以前年度实现的盈利，在 2016 年外部条件允许 时集中进行了红利分配，使得子公司单体报表确认损益的时间与合并 报表确认损益的时间存在差异。 1 3、2016 年会计估计变更主要包括哪些假设调整？其中，流动性溢价 是否进行了调整？ 答：2016 年传统险的折现率基准曲线出现比较明显的下降。同时， 我们也综合考虑负债特性变化、政策性金融债与国债之间的溢价趋势 等因素，流动性溢价上调 10bp。上述两个调整对集团税前利润的影 响是92.92 亿元。 4 、公司当前的溢价水平如何？最近保监会对保险合同负债评估的折 现率曲线进行了调整，预计政策变化对太保未来业绩有什么影响？ 答：公司的流动性溢价与上市同业基本一致，2016 年从35 个基点调 整到45 个基点。保监会新规中引入了逆周期因素，我们认为更符合 保险负债的特性，对公司经营也更加有利。 5、“偿二代”体系下，公司 2015 年新业务价值只增加了 1.2%，明显 低于同业，主要原因？哪些业务的内含价值分散效应较大？ 答：“偿二代”下，公司2016 年新业务价值达到190.41 亿元，同比增 长56.5%。2015 年的新业务价值经重述后，较原来增加1.2% （121.70 亿元vs120.22 亿元），是假设变化（-5% ）和“偿二代”体系切换（6.2% ） 共同影响的结果。 各个产品的分散效应有所不同，总体看，价值率高的业务，分散 效应就越好。公司坚持“保险姓保”，销售满足客户需求的产品，带来 2 分散效应的提升。 6、2017 年寿险业务持续高速增长，主要原因？ 答：2017 年寿险仍然保持高速增长，截止 2 月底，个人业务规模保 费增长超过50% ，其中个人业务新保期交占比达95% 以上，尤其是十 年期以上的新保期缴占比明显提升。 “开门红”的原因主要三个：首先是代理人的快速增长，目前太保 月均总人力已经超过80 万，其中健康人力、绩优人力同比分别增长 78.8%和 94.6% ，同时产能明显提升，无论保单件数还是件均保费， 都有很好的增长。第二是产品策略得当，太保的产品策略还是从客户 需求出发，着重于风险保障型和长期储蓄型业务。第三是深入推动落 实客户经营，同时注重新客户的获取和老客户的加保。 7、代理人队伍增长很快，但产能却低于同业，主要原因？代理人留 存率如何？太保在加强代理人管理方面有何举措？ 答：上市以来，太保始终坚持人力和产能并重的双轮驱动策略，在人 力增长和产能驱动中，有的年份是基本同步，有的年份是有高有低。 同时，产能提升跟产品结构有很大关系，我司一直注重风险保障型和 长期储蓄型业务，相较市场同业销售的其他类型产品，件均保费较低。 队伍留存方面，2015 年以前，在人力增长不是很快的前提下， 留存率是持续提升的。2015-2016 年，由于队伍快速增长，留存率略 有下降，但整体还是好于同业。