成品油行业风险分析报告.docVIP

2009年成品油行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 PAGE 25 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 一、行业在国民经济中的地位 石化行业是国民经济的支柱行业，同经济发展息息相关。2004年以来，成品油工业工业总产值逐年提高，但增长幅度逐年下降。2006年之前，工业总产值占GDP的比重逐年上升，但2007年比重下降，约为5.37%，原因是成品油行业工业总产值增速趋缓，而GDP稳步上升，引起行业工业产值占GDP比重明显下降。2008年成品油行业工业总产值占GDP比重略有上升，为5.69%。 2004-2008年成品油行业工业总产值占GDP比重 单位：亿元，% 工业总产值 GDP 比重 2004 7836.28 159878.34 4.90 2005 10514.57 183217.50 5.74 2006 13297.10 211923.50 6.27 2007 13827.76 257305.60 5.37 2008 17109.92 300670.00 5.69 数据来源：国家统计局 二、2008年发展情况 （一）产量 2008年上半年，国际油价大幅上涨，同期国内成品油价格控制在相对较低的水平，这导致了炼油行业亏损，地方炼油企业纷纷停产或限产。国内炼油能力因亏损并未得到释放，因此2008年上半年我国原油加工量出现增幅放缓迹象。 我国于2008年6月上调成品油价格。特别是2008年第四季度开始，国际油价大幅下跌，我国炼油亏损局面出现逆转。与此同时，全球金融危机冲击实体经济，国内经济运行速度减缓，并对成品油消费产生抑制作用。国内成品油市场由“热”转“冷”，出现低需求、高库存的现象。这也导致了原油加工量的下滑。2008年第四季度我国原油加工量为8412万吨，季度环比下降4.8%。 在石油需求先热后冷的变化下，2008年全年我国原油加工量总体增幅放缓。2008年我国加工原油3.42亿吨，同比增长3.7%，增幅比2007年下降约2.7个百分点。由汽油、柴油、煤油、润滑油、燃料油5种油品构成的成品油产量为2.37亿吨，同比增长5.47%，比2007年放缓1.35个百分点。 数据来源：国家统计局 2004-2008年我国原油加工量 数据来源：国家统计局 2000-2008年我国成品油产量 （二）表观消费量 国内成品油消费在经历了2004年19%的爆发式增长后，2005—2007年保持年均7%的速度平稳增长，但从2007年第4季度开始，成品油消费增长逐季提高。国家统计局公布的数据显示，2007年4季度、2008年1—8月成品油表观消费量同比分别大幅增长10.4%和13.9%；9月以后消费增长快速回落，11月出现了自1997年亚洲金融危机以来首次需求负增长，9—12月累积表观消费量同比基本是零增长。2008年成品油表观消费量为2.59万吨，同比增长6.51%，比2007年提高2.84个百分点。这主要由于二、三季度成品油进口量大幅增长引起的。 总体看，1—8月国内成品油市场供不应求，但到2008年9月爆发金融危机以后，国内成品油市场发生根本性的转变，成品油产量和进口量大幅减少，由于需求低迷、销售不旺，库存依然不断上升。为此，中国石油广西钦州炼厂、中国海油广东惠州炼厂和中国神华煤制油项目投产时间纷纷推迟。 数据来源：国家统计局 2000-2008年我国成品油表观消费量 （三）价格 数据来源: Bloomberg 2005-2008年国际原油价格走势 2008年国际市场石油价格大起大落，呈现少有的剧烈波动状况。布伦特油价全年平均为98.4美元/桶，同比上涨35.4%。从运行区间来看，四个季度分别为96.5美元/桶、123美元/桶、116.9美元/桶和57.2美元/桶。7月份国际油价达到创纪录的147美元/桶，到12月则跌破了40美元/桶，降幅超过70%。 国际油价剧烈波动对国内成品油市场产生了巨大影响，前期国内外成品油以及国内原油、成品油价格倒挂，社会资源供应减少，出现囤油投机现象，社会库存增加，造成成品油表观消费增幅虚高。9月份后市场发生逆转，表观消费大幅回落。 虽然国际油价变化较大，但国内成品油市场由于政府调控的原因，基本上维持低价的水平。2008年，国家发改委进行了两次成品油调价，也进行了一次成品油零售基准价的调整。　 数据来源：国家发展改革委 2005-2008年全国成品油价格走势 2008年国内成品油价格仍受国家宏观调控。国内汽、柴油全年平均出厂价格分别为人民币5,890元/吨和人民币5,564元/吨，比新加坡市场进口到岸完税价格分别低人民币1,119元/吨和人民币2,357元/吨。 （四）进出口 1.出口情况 2003-