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债券市场基础知识及应用 ——中信证券金融大讲堂 2019 1 感谢你的观看 2019年5月11日 2 债券概念及类别 中国债券市场简介 债券投资应用 2 3 Part 1、债券概念及类别 3 4 是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。 含义：发行人（借入资金的经济主体）、投资者（借出资金的经济主体） 、利用资金的条件 （在约定时期还本付息）、法律关系（反映两者的债权债务关系，是法律凭证） 债券的基本性质：1.属于有价证券 2.是一种虚拟资本 3.是债权的表现 4 5 说明 发行机构 国家、金融机构、企业等 面值 一般为100元 期限 起点是债权的发行日期、终点是债券上标明偿还日期 票面利率 标明在票面，与其面值的乘数就是一年的利息收入 付息方式 到期一次性支付、年付、半年付和按季支付，票面上写明 价格 1、发行价格：发行时的价格，可以和面值不同 2、转让价格：二级市场的买卖价格，一般由面值、收益和供求关系所决定 投资收益率 收益率=（债券差价+所得利息）/购买价格 2、债券核心要素 5 6 3、债券的特征 偿还性：到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束，而股东和股份公司之间的关系在公司存续期内是永久的，另外，英美国家历史上发行过无期公债或永久性公债 流动性： 持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中是否产生价值损失 安全性：收益相对稳定，不但可以转换为货币，而且有稳定的转让价格。债券投资不能收回的两种情况：发债人不能充分和按时履行按期还本付息的约定，流通市场面临的风险。 收益性 ： 获得相对稳定的利息收入以及转让差价 6 7 4、债券与股票 债券与股票的相同点 1.二者都属于有价证券 2.二者都是筹措资金的手段3.二者的收益率相互影响  债券与股票的区别 1.二者权利不同：债券是债权凭证。股票则不同，股票是所有权凭证。2.二者目的不同：发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列入公司资本。3.二者期限不同：债券有偿还期，而股票具有永久性。4.二者收益不同：债券利息固定，而股票的红利股息不固定。5.二者风险不同：股票风险较大，债券风险相对较小。 7 8 利率品种 无信用风险的传统债券，由国家或国家机构发行 包括国债，央票，政策性银行金融债 信用品种 存在信用违约风险的债券，一般由企业发行 金融债，企业债，短融，中票，公司债 可转债 满足一定条件可以转成公司股票 兼具股性和债性 @按发行主体分类 8 9 贴现债券 低于票面额发行，到期按票面额支付 贴债1101（108046.SZ）发行价格99.38元，票面额100元 附息债券 按一定频率付息（票面利率），到期时支付票面额 08北京银行01（082002.IB）票面额100元，票面利率4.95%，每年付息1次，即4.95元 利随本清债券 本息到期时一起支付 11五矿CP01（1181078.IB），期限365天，利率4.38%，票面额100元，到期支付 （100 + 4.38）元 @按计息方式分类 9 10 @按利率浮动与否分类 固定利率 债券存续期内票面利率保持不变 08北京银行01（082002.IB）票面额100元，票面利率4.95% 浮动利率 票面利率 = 市场基准利率 + 一定的利差 06民生02浮（060803.IB），一年定存利率+2% 累进利率 票面利率随到期日临近递增 06民生02固（060802.IB），期限15年，前10年5.05%，后5年8.05% 10 11 利率品种 信用品种 可转债 主要内容 11 12 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，向社会筹集资金。 有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 上交所，21国债（7）（010107.SH），2001年7月发行，期限20年，票面利率4.26% 国债 12 13 央票，中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。 交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主，仅在银行间市场交易。 计息方式，3年期是固定利率，其他是贴现。 11央行票据44（1101044.IB），6月21日发行，10亿元，期限1年，发行利率3.4%，发行价格96.71元 央票 13 14 政策性金融债，是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行），向