动态金融风险度量-powerpointpresenta资料.pptVIP

我国金融市场 正面临难 前所未有的发展机遇和严峻挑战 WTO:2006年12月金融服务对国外开放 历史的机遇 1。我们国家自己的金融市场 有没有能力提供 具有竞争力金融衍生产品？ 是否可以形成高质量的量化风险管理能力？理论、技术、软件和人才？ 是否能培养出现代金融人才 现状： 现代金融产品设计:几乎是空白； 我国风险管理制度:衍生产品市场具有明显的中国特色。 基础： 理论方面：金融数学长期的理论准备 实践方面：我国的期货交易所 　 目前风险管理方面 一个重要的难题 怎样获得动态风险度量 ？ ? 　 [2003 Rosazza], 发现 g-期望就是 [2003 Rosazza], 发现 [1997 Peng] 引入的 g-期望 就是动态风险度量 新巴塞尔资本协议 　　 　 g-期望与g-定价系统研究 关于　g-期望与g-定价系统的研究： [1990, Pardoux Peng], 建立倒向随机微分方程理论基础： 　公开发表的权威评价认为，这是 倒向随机微分方程理论的“奠基性论文（Founder paper）”“seminal paper (原创性论文)” 　 [1995，El Karoui Quenez] 发现倒向随机微分方程理论是对 　Black-Scholes期权定价理论 　　　　[Black Scholes 1973] 　　　　　　　　　　　的非线性推广 　 [1997, Peng] 《Backward SDE and g-Expectation》 　　　　引入了g-期望理论 最新研究进展：做市商定价机制是由倒向随机微分方程支配的 　 [2002, Choquet, Hu, Memin，Peng] [2003, Peng], [2005, Peng] 作为数学理论的 非线性数学期望 　 数学大师柯尔莫戈洛夫1933年 《概率论基础》奠定了现代概率的基础 被认为是 概率论的 　欧几里得 《几何原本》 非线性数学期望：G-期望 　　　建立非线性概率理论 　　相当于概率论的 　　　　　　非欧几何　 　 计算方面的可操作性 1.利用和改进现有的在期权定价 　　数值计算方面的大量的有效的 　　计算方法和软件； 　 目前 　倒向随机微分方程计算方法研究 　受到很大的重视，正在快速的发展 （非线性二叉树方法、 　　　非线性蒙特－卡洛方法， 　　　　　　　　　　小波方法等） 　机遇：　 　　１．理论方面的优势； 　　２．较低廉的软件开发成本； 　挑战： 　　　必须更换目前落后的保证金制度，　 　　　　　以加强国际竞争性， 　　　避免在激烈的全球化金融竞争中 　　　　　　　处于劣势、甚至被淘汰。 　 原创性的优势： 　节约开发成本，缩短开发周期， 　易于系统维护和升级；结合国内期　货市场特点，克服现有模型的缺陷 　开发新一代资产组合风险分析 　　和保证金计算系统，系统地提高交　易所的风险管理水平 　 《定量金融》高级人才的培养 　　　　　也是机遇和挑战！ 　2005年12月6日：　签订 《复旦大学、山东大学和巴黎高科 　联合培养金融数学硕士研究生的协议》 　 * 动态金融风险度量: 机遇与挑战 ? 彭实戈 山东大学 2006年 4 月 16日 *