海洋工程装备：海洋战略的大机遇,重点关注配套企业.ppt

研究创造价值 海工装备：海洋战略的大机遇，重点关注配套企业 肖世俊（S0940510120011） 魏静（S0940510120008） 向磊（报告主要整理者） 推荐要点 发力高端装备制造，海工装备迎来发展契机 中国海工装备崛起在未来5-10年,市场约1000亿元 海工装备产业链未来重点在深海装备 三大投资逻辑把握行业长期价值 重点推荐个股：亚星锚链、神开股份、上海佳豪和杭齿前进 发力高端装备制造，海工装备投资价值显著 图 1：海工装备投资逻辑框架图 海工装备指服务于海洋资源开发和能源利用等工程的机电装备，主要指海洋油气钻采、生产及相关的辅助装备，和海上风机设备及风电安装辅助类设备。 我们认为驱动海工装备行业发展的主要6点因素已经具备，我国海工装备行业迎来发展良机： 国家产业政策 大国海洋战略 海洋投资长期向上 海工产业向中国转移 船舶行业面临瓶颈 我国海工发展优势明显 政府希望把“战略性新兴产业”培育成为先导产业和支柱产业，计划战略性新兴产业占GDP的比重到2015年和2020年分别到8%和15%，达到4.3万亿和11.4万亿元； “高端装备制造”是我国制造业转型升级方向，而海工装备是高端装备制造”业5大重点扶持产业之一，可谓政策春风已至； 据中国证券报消息，高端装备制造“十二五”规划将于3月底出台。 驱动因素之一：国家产业政策大力扶持 图 2：海工装备是战略性新兴产业重要一环 驱动因素之二：大国海洋战略提速 图 3：南海油气开发达“一石二鸟”之效 图 4：领海纷争加剧 南海中国部分大约210万平方公里，占我国领海约45%，中国政府2010年首次将南海纳入国家核心利益，与台湾、西藏等关系我国生死存亡的问题等同。尽早全面实施大国海洋战略有3点好处： 南海领海纷争越演越烈，利用南海可以强化领土所有权概念； 南海战略位置突出，进可遏制世界航运，退可建立中国外层保护圈； 海洋油气资源极为丰富，具有形成世界级大油田的地质结构。 开发南海，可以起到“一石二鸟”之效：石油对外依存减少；海工产业发展加速 表 1：全球主要能源品种需求预测 图 5：现有陆上油田产量开始大幅减产 据IEA发布的《世界能源展望2010》，2035年世界石油需求增长26%，其中新兴国家增长52.5%。而陆上现有油田产油高峰已过，到2035总产油量与目前基本持平，供需矛盾突出； 陆地石油探明率为75%左右，海洋油气探明率只有28%左右，其在远低于陆地，未来增长空间巨大； 目前未发现石油资源大约63%在海洋，据Douglas-Westwood预测，2015年海洋石油产量有望达到全球石油产量的30%。 驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期 —石油供需矛盾突出，海洋油气前景巨大 驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期 —中国石油对外依存度高，需加快开发丰富的海洋油气资源 据IEA预测，中国未来的石油需求会以比较快的速度增加，2009-2035年年需求增长率为2.4%，占世界石油需求增长的57%； 80年代我国石油基本能有自给，目前对进口石油需求高达60%，对外依赖度高； 南海北部深水地区有6个盆地，南部争端深水区域更是多达14个盆地。其中北部面积20万平方公里，可采资源量为1万亿立方米；南部52万平方公里，石油地质资源63亿吨； 近十年，全国新增石油产量的53%来自海洋石油；目前我国海域油气产量已占全国油气总产量的1/4。 表 2：海洋油气探明率低 图 6：石油进口占比逐年上升 “十二五”期间海洋油气开采投资翻番：中海油计划在“十二五”期间，油气产量达到1-1.2亿吨油当量，其中国内油气产量在7000万吨左右，计划再建5000万吨的海上石油生产能力，投入3500亿元，为“十一五”1200亿元的2倍多； 深水投资大幅增加：中海油计划未来10年,在南海深水区打井800口，产量达到5000万吨油当量，投资2000亿元； 突破深海油气开采技术：中海油计划“十二五”期间实现3000m深海技术突破，并建成以3000m深水半潜式钻井平台为期间的钻井作业队伍。到2020年，实现实现深海勘探、钻井、生产技术达到世界先进水平。 驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期 —中海油“十二五”规划海洋油气开采投资翻番 图 7：中海油产量计划 图 8：中海油资本支出 资料来源：中海油2011战略计划，国都证券 资料来源：中海油2011战略计划，国都证券 图 9：西欧海上风电装机容量快速增加 图 10：德国海上风电发展迅速（预测2015年值） 西欧八国海上风电2010年总装机容量大增50%至350万KW，预计2015、2020年进一步增加到1500万KW、4万KW； 我国海上风电（50m高空）可发电量是陆地的3倍左右，约为15亿KW，据《“十二五”可再生能源发展规划》初步预计，2015年我国