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6 证券投资基本分析 作业 ( 不用完成书面作业 ) 阅读一份国家信息中心有关宏观经济的分析报告. 阅读一份《中国货币政策执行报告》（2008年或2009年一季度的执行报告） 阅读一份证券公司研究所撰写的行业分析报告 阅读一份上市公司2008年年报摘要 6 证券投资基本分析 6.1证券投资分析概述 6.1.1概念 证券投资分析是证券投资的主要步骤，涉及到通过投资决策所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析。这种考察分析的一个目的在于明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制；考察分析的另一个目的在于发现那些价格偏离其价值的证券。进行证券投资分析的方法很多，这些方法大体可分为两类：第一类为技术分析，使用这些方法进行证券分析的人被称为技术分析家；第二类为基础分析，使用这类分析方法的人被称为基础分析家。 6.1.2意义 （1）必要性 规避风险的需要 实施投资决策的依据和前提 （2）重要性 是能否降低投资风险、投资获得成功的关键 6.1.3证券投资分析的信息来源 一般说来，进行证券投资分析的信息主要来源于以下三个方面： (1)．公开发布的信息资料 (2)．计算机储存信息资料 (3)．实地访查 6.1.4证券投资分析的主要方法 基本分析法 基本分析又称基本面分析，是指对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的基础条件和决定因素，判定和预测今后的发展趋势。 技术分析法 技术分析是指撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找合适的投资对象和时机的一种分析方法。 基本分析法与技术分析法 6.1.5基本分析法 2.基本分析概览 宏观经济形势与政策因素 （1） 经济增长与经济周期 （2）通货膨胀 （3）利率水平 （4）币值（汇率）水平 （5）货币政策 （6）财政政策 行业因素 （1）行业周期 （2）其他因素 公司因素 市场技术因素 （1）股票市场上的投机操作 （2）股票市场规律 （3）证券管理机构的管制行为 社会心理因素 市场效率因素 （1）信息披露是否全面、准确。 （2）通信条件是否先进，从而决定信息传播是否快速准确。 （3）投资专业化程度，投资大众分析、处理和理解信息的能力、 速度及准确性。 政治因素 政治因素： 影响证券价格的国内外政治活动和政府的政策与措施。如：战争、自然灾害等 政治与经济密不可分，政治上的变化会引起经济的变化，自然也会波及证券市场。 一些重要事例： 美国总统选举：从1968年以来，总统竞选年股票价格平均上涨13.7%，而正常年份股票价格平均上涨只有4.2%。显示出四年一次的循环周期。这一结论也被历史其它时期股价走势所证实。 邓小平逝世（1997.2.19）：2月18日上证指数暴跌8.9%，2月19日辟谣后上证指数暴涨7.6%，2月20日上证指数暴跌9.6%开盘，当日收盘在前日收盘之上。 6.2证券投资宏观经济分析 了解宏观经济分析在基础分析过程其中的作用和地位； 了解宏观经济分析的基本内容和方法，以及一些主要的宏观经济指标； 了解宏观经济周期与股票市场的关系，并学会预测股票市场走势的基本方法； 学会分析一般的宏观经济政策对证券市场的影响； 了解货币供应量与股票价格的关系。 宏观因素分析 证券投资的宏观因素分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响，它主要有三个方面的内容：宏观经济运行分析、宏观经济政策分析和经济指标分析。 一、宏观经济运行分析 宏观经济形势与政策因素