债券投资决策与股票投资决策.pptVIP

一、股票投资的收益评价 （一）股票的估价 股票估价的主要方法是计算其内在价值，然后和股票市价比较，视其低于、高于或等于市价，决定买入、卖出或继续持有。 股票的内在价值就是股票带给持有者的未来现金流入的现值，即由一系列的未来股利的现值和将来出售股票时售价的现值之和构成。 1、股票估价的基本模型 由上述的股票估价原理可知：股票的内在价值就是股票持有者所获得的每年预期股利的现值和未来出售股票时售价的现值之和。股票估价的基本模型为： V= （式7-1） 式中：V——股票的内在价值； Dt——第t年的股利； Vn——第n年出售股票时的市价； k——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率； n――股票出售前的年数（期数）。 如果股东永远持有股票（n→∞）时， →0，他只获得股利，是一个永续的现金流入。这个现金流入的现值就是股票的价值，其计算公式为： V= = （式7-2） 如果投资者短期持有股票，未来准备出售时，其未来现金流入是几次股利和出售时的股价。因此，其股票的估价模型同公式7-1所示： V=