20140326-中信建投-互联网金融行业：路在何方？.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 [table_indusname] 互联网金融：路在何方？ 非银行金融 互联网金融迅速发展 近几年，互联网金融在全球快速发展。互联网金融已呈现多 [table_invest] 0424 维持 增持 种形态，包括第三方支付理财、电子银行、P2P 网贷、小贷、众 筹平台、互联网基金、互联网保险和互联网证券等等。信息技术 魏涛 的爆炸式发展，为“金融电子化”创造了充分的条件，而信息技 weitao@ 术的不断推陈出新并与金融产业融合，使得金融电子化的深度和 010 广度不断地强化。20 世纪 90 年代中后期，互联网对于金融行业 的改造开始加速，目前，发达国家和地区的互联网金融发展已相 执业证书编号：S1440510120041 对成熟。 刘义 2013 年可谓中国互联网金融元年。这一年，以余额宝为代表 liuyi@ 的各类网络理财产品如雨后春笋般出现，不但促进了基金业的发 010 展，更是加快了我国利率市场化的进程。P2P 借贷模式发展要比 执业证书编号：S1440512010001 国外晚5 年左右，2012 年无论是在数量上还是在交易活跃度上都 郭晓露 有着突飞猛进的增长。移动支付尽管规模小，但发展潜力巨大。 2013 第二季度，移动支付市场的交易额首次破千亿，达到 1064.1 guoxiaolu@ 亿元。从市场份额来看，支付宝以 60.7%的市场份额居第一位， 010 联动优势、中国移动则以 11.6%、4.8%分列第二、三位。 执业证书编号：S1440510120010 我们认为，互联网金融之所以能够快速发展起来，主要基于 发布日期： 2014 年 3 月 26 日 三方面原因：1、互联网创新；2 、金融压制；3、民营资本助推。 国外互联网金融之路 市场表现 美国互联网金融的发生发展，是两大决定性因素共同作用的 [table_industrytrend] 结果。一是佣金自由化和金融混业经营放开，促进了竞争机制活 6% 化和金融创新；二是互联网技术的发展和成熟，并投入商业化应 1% 用。美国是互联网金融产生最早的国家，始于 90 年代初网络证 -4% 券的产生，此后 20 年余年，互联网金融逐渐拓展到网络银行、