城市轨道交通准市场化投融资模式研究.pdfVIP

DOI:10.16158/j.cnki.51-1312/f.2012.10.002 经济学家 …… 2012. 10 城市轨道交通准市场化 投融资模式研究 □张 泓 ( 深圳市地铁集团有限公司 ，广 东 深圳 5 18000 ) 城市轨道交通 ( Urban Rail Transit ，URT) 具有运量大 、 建议 [ 5 ] ; 龚文平和刘卡丁对 BOT 模式 [ 6 ] 、范俊毅对融资租 速度快 、时间准、污染少、交通事故少等独特优势。 由于大 赁模式 [7 ] 在 URT 中的运用进行了研究 。 城市普遍存在交通拥堵 、环境污染和土地资源短缺等问 综上 ，诸多学者对 URT 投融 资从多个角度进行了研 题，因此，大力发展 URT 已经成为各大城市解决这些矛盾 究，但就目前有关 URT 投融资研究 的文献来看 ，针对 URT 和问题的有效途径 。然而， 是一个带有较强公益性的 投资、 融资分别予 以深化研究的很少，对 的投资 URT URT URT 资本密集型产业，因此，无论是发达国家还是发展中国家， 回报问题、融资成本问题、还本付息 问题、 投融资如何 URT 发展 URT 一贯采用以政府财政投 资为 主导 的投融 资模 循环运作 等进行系统研究 的更为少见 。在 当前 国 内 URT 式。这种投融资模式将会给各大城市财政 带来沉重负担 。 大举建设 的时期 ，如果上述 问题不研究透彻 ，那么未来五 目前，我 国正处于投资建设 URT 的高潮期 ，各大城市如不 年之后地方政府将会面临 巨大的资金 困境 。 提前研究做好应对措施 ，那么在未来五至十年还款高峰期 2． 城市轨道交通 外部效益 内部化 到来之后 ，将会面临较大的财政风险 。 因此，在规划建设 所谓外部性，指 的是某 一经济主体 的活动对于其他经 URT 之初 ，就应深入研究面向可持续发展的 URT 投融 资 济主体产 生 的一种未 能 由市场 交 易或价格体系 反映 出来 模式 。 的影响 ，从而导致资源配置不能达到 帕累托最优 [ 8 ] 。笔者 一 、文献综述 曾经提出正外部 性的 内部化是解决 URT 企业亏损 的根本 1． 城市轨道交通投融资 途径[ 9 ] 。在 学界也有类似 的观 点 ，如姚影、欧 国立等 曾经提 URT 投融 资模式方面 。王玉 国、王稼琼结合 国 内外 出通过给予 URT 企业沿线房地产 开发权是通过科斯途径 URT 产业发展的案例 ，总结出处于不同市场化阶段 的四种 将外部 性 内部 化 的具体 应用[ 10 ] 。但上述研究 均未对 URT 基本投融资模式: 政府投融 资及政府经营模式、政府投资 正外部 性 内部化 的实施路径进行探讨 ，也就无法指导 URT “ 下 的市场化运作模式、项目融资模式 、投资主体多元化下