生物医药产业投融资模式.doc

中国生物医药产业投融资模式 从融资层面来看，生物医药产业作为高新技术产业，具备资金密集型和人才密集型两大特点，而围绕价值链也形成了特定的商业融资模式，总结国外相对成熟的模式如下：? （1）私募股权融资模式? 私募股权融资是全球新兴产业相对成熟的融资模式，据统计2000~2009年生物产业共融资3853?亿美元，其中，私募股权融资(含创业风险投资)515?亿美元，占13.4%的比重。对于生物医药产业而言，无论是VC还是PE投资机构都非常看好其将来的爆发性增长。这方面，全球风投界有不少经典的投资案例。? （2）证券市场融资模式? 上市不是企业的终极目标，但一定是一个企业阶段性的目标。据统计2000-2009年，全球生物医药企业依托资本市场，通过股票公开发行(IPO)、上市公司股票再发行和上市公司私募方式融得股权资本972亿美元，占25.2%，通过债券融资方式融资784亿美元，占20.3%。这一系列数据充分表明，通过证券市场融资仍然是生物医药产业的主流融资模式。当然对于世界各国而言，由于证券市场监管法律法规不同，融资的规模和难易程度也有所不同。? （3）企业间合作融资模式? 企业间合作融资模式是近年来在生物医药产业兴起的一种新的融资模式，细分下来有企业研发合作、专利拍卖与转让两种。据统计2000-2009年，全球生物医药企业通过研发合作和专利转让等方式，与医药产业内部募集资金1581?亿美元，占总融资额的41.0%。由于医药产业本身的高投入、高风险、长回报期的特点，加之引入风投机构和证券市场融资的难度和不确定性，企业间合作、抱团取暖就成为一种最为可行的融资模式。? 银行信贷模式? 银行信贷模式相对于前面三种融资模式而言，是一种相对古老的融资模式。银行信贷占比低于0.5%，处于相当低的水平。这充分说明了生物医药产业作为一个新兴产业，在产品尚处于推广期，经营模式、商业模式和盈利模式尚未成熟，未来发展战略和规划尚未明朗的情况下，相关企业要取得银行授信支持的难度很大，融资成功率低。 （5）?政府支持补贴模式? 生物医药产业作为新兴产业，在普遍意义上收到各国政府相关产业政策的重视。然而由于各国商业环境和法律法规不同，因此各国政府支持和补贴的力度也有所区别，不可一概而论。然而据统计，这方面的占比也低于0.5%。这充分说明了政府支持和补贴只能起到示范作用和具备一定程度的象征意义，并不能成为企业融资的主要来源。 企业在成立并发展的初期，可以选择难度较小和融资规模较小的政府支持补贴；有了初步的发展之后可以选择难度较小但规模较大的企业间合作模式；在发展到一定程度之后可以引入天使投资等私募基金的参与；当企业有了一定规模之后即可申请银行贷款的支持；在满足了新三板/创业板/中小板等资本市场的要求之后，可以选择IPO上市融资。而中国生物医药企业多为中小型企业，融资难问题长期以来十分突出。 中国医药企业的四种运作模式 广告导向型 “今年过节不收礼，收礼只收脑白金”颇受指责，不过，不得不承认脑白金畅销十年的事实，而且，这是中国医药企业（保健品企业）典型的广告运作模式：采用密集式广告投放运作，大规模的广告突围和多层次花样翻新的广告来取悦消费者。一旦一个产品取得成功，便延伸进行应用，把广告运作模式嫁接到另一个新的产品当中去，黄金搭档就是这种延伸。广告导向型医药企业的基本特点就是大手笔的广告投放来轰炸市场。２００３年，据国际著名的调查公司尼尔森媒体研究公司发布的研究报告称，脑白金的广告刊例投放达到１５亿元。当然，有的医药企业／保健品企业并没有太多的资金启动广告，或者产品本身或产品定位无法通过密集式广告来撬动市场，一对一的客情工作或客户关系管理也是成功路径之一。2.品牌导向型 多数情况下，广告导向型企业的产品是单一的，很难实现营销资源的共享，自然也就避免了一个产品运作不慎而出现“殃及鱼池”的窘况。品牌导向型医药企业更多是通过广告来塑造一个企业品牌，然后，进行企业品牌的延伸，在这个企业品牌下推出新的ＯＴＣ产品或保健品，辅之以零售终端的渗透，最终谋求在ＯＴＣ市场占领较大份额。 3.营销导向型 营销导向型医药企业在建立企业品牌之后，没有像品牌导向型企业一样转战ＯＴＣ市场，而是将主攻方向锁定在仿制药市场上，以医院／医生通道为主要经营对象。毕竟，仿制药市场的利润远远高于ＯＴＣ市场，也更为持久，而且，占领仿制药市场之后向下渗透影响ＯＴＣ市场更为便利。东盛药业在收购“白加黑”之后通过广告不仅树立了感冒药第一品牌，还在“白加黑”之上塑造了“东盛Ｔｏｐｓｕｎ”这个企业品牌，在收购潜江制药、青海制药、山西广誉远国药、云南白药等之后积极图谋仿制药市场，在医院／医生渠道领域迅速崛起，已经发展成为有影响力的医药企业集团。 战略导向型 应该说，生命科学和医学与人类的关系最为密切，医药企业自然也应当把