化工行业：寻求结构性机会，精选环保个股.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 谨慎推荐 基础化工 化工行业 2013 年下半年投资 策略 （维持评级） 2013 年06 月07 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 [Table_BaseInfo] [Table_Title] 基础化工 上证综指 1.1 1.0 寻求结构性机会，精选环保个股 0.9 0.8 上半年化工整体低迷，板块走势结构性分化 0.7 国内外经济整体低迷，化工下游需求分散，整体上行困难。细分子行业盈利 J-12 A-12 O-12 D-12 F-13 A-13 增长分化明显。主要化工品开工率仅 6-7 成，处于偏低水平，而百草枯、丁 辛醇、BOPP、TDI、环氧丙烷、环氧乙烷等开工率较高。氨纶、粘胶短纤等 子行业产能投放增速较小，出现短期行情。尿素、橡胶、塑料因受益于上游 相关研究报告： 原材料跌价，盈利增长延续。结构性选择具有相对成本优势的企业，关注多 《行业重大事件快评：中国长单钾肥合同再次 先签,全球市场破局上涨再度重演》 —— 元化公司的减亏行情。环保、新材料、电子化学品等新兴产业投资机会频现， 2013-01-04 有独特利基市场和稳定下游需求的企业，仍然保持良好发展势态。 《化工行业周报：化肥市场继续转暖，MDI 降价低于预期》 ——2012-12-31 精选有独特利基市场、需求景气的投资标的 《化工行业2013 年投资策略：“业绩、估值” 恢复，寻求结构性机会》 ——2012-12-25 看好海上油田服务、MDI、民爆，需求持续增长，业绩确定。海上油田开发进 《化工行业周报：化肥出口放松利好底部整体 复苏，但结构化明显》 ——2012-12-24 入快速发展期，中海油资本支出同比增长30%~50% ，推荐垄断性供应商海油 《行业重大事件快评：2013 年化肥出口关税 工程、中海油服；前者未来两年业绩将屡创新高，毛利率显著改善；后者钻 点评及行业走势展望》 ——2012-12-18 井产能稳定增长，油服受益需求景气。 MDI 行业寡头垄断，产能增长有限，下游需求稳定。烟台万华吨MDI 利润远 证券分析师：吴琳琳 高于外资对手，业绩底线足以支撑目前股价，配臵投资首选。 电话：0755 1867 E- MAIL：wulinl@ 民爆行业内主要上市公司顺应政策导向，通过产业整合以及爆破服务一体化， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120067 实现快速增长，推荐久联发展、江南化工。 联系人：朱振坤  配臵受益环保政策的优势企业 电话：010 E- MAIL：zhuzkun@ 环保政策门槛提高，农化板块整体供应趋紧，上半年上行超预期，扬农化工、 沙隆达、江山股份受益，看好稳定成长的中间体企业华邦颖泰、联化科技。 国四汽车尾气排放标准将于