第三章 财务报告分析.ppt

第三章 财务报告分析 第一节 财务分析的目的与方法 企业所有者---了解企业盈利能力 企业债权人---了解企业偿债能力 企业管理者---了解企业资产管理水平 政府---了解企业纳税情况和社会贡献情况 二、财务分析的方法 1、趋势分析法（比较分析法） 2、比率分析法（指标分析法） 3、因素分析法（即连锁替代法） 第二节 财务指标分析 一、反映企业偿债能力的指标 1、流动比率： 流动比率=流动资产/流动负债 说明企业有多少短期可变现的资产来保证短期负债的偿还能力。 一般讲，流动比率越大，企业短期偿债能力越强，但决不能讲该比率越大越好。因为该比率过高，说明企业流动资产的占用量过大，流动资产周转速度过慢，也说明企业的资金管理政策过于保守，长此以往会导致企业的流动资金利用水平下降，影响企业资金的盈利能力。 影响流动比率质量的主要因素，是企业的应收账款质量和存货资产的质量。如应收账款中大量是无法收回的坏账，或大量存货是无法变现的呆滞物品，那么再大的流动比率也是没有意义的。 流动比率的大或小，还必须要通过与本行业其他企业比较，以及与本企业的历史水平比较，才能说明企业偿债能力的变化及比率的合理性。 2、速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-预付账款-无法收回的坏账-待处理损失 或速动资产=流动资产-存货 从偿债的角度看，流动比率与速动比率相似，该比率越大说明企业偿债能力越强。但速动比率越大，并不一定是好事，可能说明企业流动资产周转慢，利用水平低。 速动比率的质量主要取决于企业应收账款的质 量，只有在企业的应收账款周转水平不下降，并有所提高的前提下，速动比率的提高，才对企业的偿债能力具有实际意义。 在进行偿债能力分析时，应注意流动比率、速动比率和营运资金的变化情况。一般讲，只有这三个指标同时上升，才能真正说明企业的实际偿债能力是上升了。 有时流动比率和速动比率都下降，可能是因为特殊情况或是企业的特殊财务策略引起的。如近期企业确有较大金额的投资回收现金流入，或企业近期有大量固定资产等要变现，或企业在金融机构获得较高的贷款信用额度等。 3、资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 该指标是衡量企业偿债能力的最重要的指标之一，反映了企业的总资产中有多大比率的资金是通过以负债的形式筹集到的，反映了企业的资本结构状况，直接表现了企业的财务风险的大小。 从资产负债率本身来看，该指标没什么好坏之说，从债权人角度看，该指标应该是越低越好，这说明企业有充分的资产保障能力来确保其负债的按时偿还，该指标越低，说明企业的负债的安全性越强，企业的财务风险也越低。从企业权益者角度看，投资的目的是为了更大程度的盈利，当企业的投资报酬率大于负债利率时，企业的所有者可以获得经营杠杆收益。 从企业经管当局来看，既不愿意接受较高的负债比率，承受较大的风险责任，也不会长久保持较低的负债比率，使企业的权益资本净利率得不到较大的增长。 对于不同的行业来讲，该比率的大小有很大的差异，如金融企业和制造业之间的差异。另外，要进行动态比较，了解企业的该比率的变化情况。 4、现金比率 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 该指标反映企业的直接支付能力。该指标通常大于0，小于1。 5、产权比率=负债总额/权益资本总额 该指标同样反映了企业的负债水平，当企业的资产负债率为50%时，该比率为1，该指标的分析原理同资产负债率。 6、利息保障倍率 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 从偿债能力角度看，该指标的数值越大，说明企业的利息支付能力越强，一定时期赚取的利润对利息支付当然保障程度越大，一般讲，该比率至少要大于1，否则企业就不能再继续采 用负债筹资经营。但并非讲该比率越大越好，当该比率过高时，虽然企业没有利息支付风险，但却说明企业的资本结构是比较保守的，企业没能有效的利用财务杠杆来获取杠杆价值。 二、反映企业资产管理能力的指标 资产管理分析主要是通过对企业资金的周转能力的分析来评价企业各项资产的利用水平和盈利能力。 1、应收账款周转率：是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额之比。 应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均余额 应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数 赊销收入净额，指企业一定时期全部销售收入减去销货退回、折扣和折让后的净额。 一般讲，应收账款周转率越高，表示企业有较强的收现能力，应收账款资金的利用水平较高。但如果企业因采用一种延期信用的促销政策，应收账款的周转期必定有所延长。 应收账款周转率分析应与企业信用期限分析结合起来进行。 企业应收账款总周转率分析，只说明了企业的整体的收账能力，但不能了解和把握各个客户的信用状况和付款能力，所以还要定期对每个客户进行账龄分析和信用评估