银河智联主题2019年5月投资报告.PDFVIP

银河智联主题2019 年5 月投资报告 神玉飞 一、 2019 年4 月操作回顾 2019 年4 月份，市场在经历了一季度的春季躁动后，明显分化，市场风格重回价值。4 月 份除沪深 300 指数上涨 1.06%外，中小板指数和创业板指分别下跌 5.26%和 4.12%。分行业来 看，偏防御的价值股收到了市场的追捧，涨幅居前的行业依次为食品饮料、农林牧渔、家电、 煤炭和银行；跌幅居前的行业依次为国防军工、传媒、综合、计算机和轻工制造。 图表1：中信一级行业涨跌幅（单位：%） 截止：2019 年4 月30 日。 4月份，银河研究精选略微增加了农林牧渔、食品饮料、汽车、化工和通信的配置比例， 与此同时，降低了计算机、建材、医药生物和国防军工的配置比例。 二、 2019 年5 月份市场投资机会展望 （一）宏观经济假设 1、美国经济：美联储货币政策缓和，美国经济企稳“显复苏” 2、中国经济，市场预期复苏掩盖真相 3、贸易战存变数 4、宏观政策：货币政策转向，实体紧虚拟松格局延续 （二）2019年5月份影响股市主要变量假设 1、盈利：盈利回升或许没有预期强