金融课件朱宝宪著《金融市场》第四部分-公开课件.pptVIP

* 金融投资 Spot DLR JPY pls?(请问即期美元兑日元你报什么价) 对方的回答是：MP(稍等片刻)，30/40(买价30点，卖价40点)； 交易员：Buy USD 1 (买进100万美元)； 对方:Ok, done, I sell USD 1 Mio ag JPY At 108.40 value 19/4/00 (好的，成交了。我卖你100万美元买进日元，汇率是108.40，起息日为2000年4月19日)；JPY lps to ABC BK Tokyo. A/C No.1234567 (我们的日元请付至东京ABC银行，帐号1234567)； 交易员：USD To KKY BK A/C 7654321 CHIPS UID 07352, Tks vm for deal BIFN. (我们的美元请付至纽约KKY银行，帐号7654321，CHIPS UID 07352，多谢你的交易，再见。) 七、外汇交易 * 金融投资 两地套汇: 伦敦的汇率为1英镑兑换229.50日元，而东京的汇率为1英镑兑换227.90日元。套汇者在东京用1亿日元买43.88万，再在伦敦用43.88万英镑买1.007亿日元，获70万日元利润。 交叉套汇： 三地的外汇汇率为 纽约：美元兑法国法朗 USD/FRF 7.3510/20 香港：美元兑港元 USD/HKY 7.7780/90 巴黎：法国法朗兑港元 FRF/HKY 1.0315/25 外汇交易(2) * 金融投资 经计算美元兑法郎的即期汇率为7.5332/414 在纽约市场上，法国法郎价格比较高， 在香港市场上，美元价格比较高， 在巴黎市场上，港元价格比较高。 套汇的策略应该是纽约市场卖出法郎买进美元；在香港市场上卖出美元买进港元，再在巴黎市场上卖出港元买进法郎。 1亿美元三地套汇可获毛收益1812万法国法郎。 外汇交易(3) * 金融投资 保证金：银行间不交，客户10%，需要时追加。 远期汇率升贴水：远期汇率高于即期汇率的部分称升水(forward premium)，低于的部分称贴水(forward discount)，如果相等称远期平价(forward par)。计算公式为 A币兑B币升贴水率=[F(B/A)-S(B/A)]/[S(B/A)×(N/12)]×100% 例如： $/￡即期汇率为 1英镑=1.5562美元 90天$/￡远期汇率为 1英镑=1.5514美元 英镑兑美元远期有贴水，贴水额为1英镑0.0048美元。 [1.5514-1.5562]/[1.5562×(3/12)]×100%=-1.23% 美元兑英镑升水率1.238%，比$/￡贴水率稍微高一点。 七、外汇远期交易 * 金融投资 与同一交易对手同时买卖数额相同的同种货币，买卖交割期不同。通常买即期卖远期；或卖即期买远期。 套期保值：一客户从银行借3月加元，银行可借美元。借3月期美元，在即期市场卖美元买加元，供给客户。，如果未来加元贬值，银行受损。银行在现货交易同时3月远期。如果交易是独立的，就不是掉期。 市场公布掉期价，这是一种只报“点数”的表达方式。 即期汇率 1.4913/23 30天掉期价 2/3 90天掉期价 11/13 明确基准货币，前大后小，基准货币远期为贴水；前小后大，则基准货币远期为升水。 如果90天远期汇率为1.4925/35，独立交易，需13卖出，以35买入。如果是掉期，卖出价13，买入价+13=26。 八、外汇掉期交易 * 金融投资 无抛补套利(uncovered interest arbitrage)：有汇率风险的套利。抛补套利：兑货币以赚高息，同时，作一反向外汇远期，对汇率套期保值。 判断：假定3月期美元利率5.5%，3月期日元利率2.75%。美元兑日元即期汇率97.50，3月远期汇率为97。存在套利机会吗？ 远期理论汇价： F(B/A)=S(B/A)×(1+ib×n/12)/(1+ia×n/12) S(97.50/1)×(1.0275×3/12)/(1.055×3/12)=S(94.96) 市场远期汇价比理论远期汇价高，存在抛补套利的机会。市场对美元定价偏高，套利方向应即期买$，远期卖$。 九、外汇套利交易 * 金融投资 货币名称 合约金额 最低价格变动 每日最大变动 初始金 维持金 英镑 ￡62500 $12.5(2) $1250(200) $2000 $1500 瑞士法郎125000瑞郎 $12.5(1) $1875(150) $1700 $1300 时间及操作 期货价格 绝对价差点数 净变动 净余额 星期一入市 0.5783 0 0 1700