第6章金融期货-2011.pptVIP

第6章 金融期货市场 引言 商品期货 金融期货 股票指数期货 利率期货 货币期货 期货合约 是买方和卖方之间很严格的法律协议。 期货价格：未来交易的价格 结算日期（交割日）：交易的设定日期 标的物品（underlying）：交换的东西 多头（long position）将来买 空头（short position）将来卖 Case I 标的为资产XYZ，A公司买了3个月期货合约，B 公司卖出了这样一份合约，其中，合约规定价格为100美元。 当市场价格为130美元； 当市场价格为70美元； 头寸的平仓 大多金融期货的结算日为3月、6月、9月或12月。 投资人的两种选择： 1. 头寸在结算日前对冲。 2. 等到结算日实物交割。 清算所的作用 解决交易双方可能出现的信用问题 （保证功能） 交易双方不必见面，通过清算所直接进行平仓。 （执行清算功能） 保证金要求 初始保证金（initial margin）：首次取得期货合约头寸。可采用生息债券。 每日期货的结算价格（不同于收盘价） 维持保证金（maintenance margin） 变动保证金（variation margin） 盯市操作（mark to market） Case II 如果：初始保证金为每份合约7美元；维持保证金：每份合约4美元。 A