上市公司可持续发展问题研究.docVIP

PAGE PAGE 2 上市公司可持续发展问题研究 课题研究人：姚禄仕 蔡咏 陈燕 聂瑞 选送单位：国元证券有限责任公司 内容摘要 课题组总结了国内外有关企业可持续发展的观点，以及国内外关于上市公司可持续发展的研究成果，将上市公司经营的稳定性、业绩的成长性和发展的持续性界定为可持续发展。在此基础上，课题组筛选出123家可持续发展能力不足和11家具有较强可持续发展能力的两类上市公司，通过实地调研以及查阅上市公司的财务报告等获取了大量第一手资料，对影响上市公司可持续发展的因素进行了的分析和归纳，运用回归及相关分析的方法对这些因素与可持续发展之间的关系进行了实证研究。 课题组通过比较分析和案例研究，得出了以下基本结论： （1）大股东掏空上市公司、违规担保和委托理财、盲目进行不相关多元化投资、欺诈上市是导致上市公司难以持续经营的主要原因；专注主业、善于资本经营，品牌、创新和管理优势是实现上市公司可持续发展的关键因素。 （2）完善的公司治理是可持续发展的基础。上市公司股权结构安排对上市公司可持续发展能力的影响具有较大的不确定性，股权结构安排的效率受到国家相关法律法规及其执行力、社会人文氛围的显著影响；董事会和独立董事对公司治理是有影响作用的，合理的董事会结构和一定数量的独立董事能够为上市公司的经营发展作出贡献；上市公司对高管人员实施长期激励有利于上市公司的可持续发展。 （