价值观念—财务管理.ppt

第三节 风 险与收益 2.计算公式： 第三节 风 险与收益 （四）最优投资组合： 1.有效投资组合： （1）风险既定时，预期收益率最高的投资组合。 （2）预期收益率既定时，风险最低的投资组合。 第三节 风 险与收益 预期收益率 风险δ A B C 第三节 风 险与收益 2.最优投资组合的建立： →资本市场线与有效投资组合曲线相切的切点。 第三节 风 险与收益 预期收益率 风险δ A 第三节 风 险与收益 四、主要资产定价模型： （一）资本资产定价模型： 第三节 风 险与收益 （二）多因素模型： 第三节 风 险与收益 （三）套利定价模型： 第三节 风 险与收益 ★课后作业 ： 假设你是一家公司的财务经理,准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司，相关资料如下： 第三节 风 险与收益 市场状况 发生概率 投资报酬率（%） 凯茜公司 大卫公司 爱德华公司 繁荣 0.3 40 50 60 一般 0.5 20 20 20 衰退 0.2 0 -15 -30 第三节 风 险与收益 假设凯茜公司的风险价值系数为8%，大卫公司的风险价值系数为9%，爱德华公司的风险价值系数为10%，无风险投资收益率为10%，所有股票平均收益率为20%，作为一名稳健投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司，请通过计算作出选择 本节内容结束 第三节 证券估价 第三节 证券估价 一、债券的特征及估价： （一）债券的含义： →企业为筹资而发行的，在约定日期按一定利率向债券购买者还本付息的债务凭证。 第三节 证券估价 （二）债券的特征： 1.票面价值 2.票面利率 3.到期日 第三节 证券估价 （三）债券估价方法： 1.按期付息、到期还本债券的估价模型： =各期利息现值+到期面值现值 第三节 证券估价 2.到期一次还本付息债券的估价模型 =各期利息现值+到期面值现值 ◆举例 第三节 证券估价 （四）债券投资的优缺点： 1.优点： （1）本金较安全 （2）收入较稳定 （3）流动性较好 第三节 证券估价 2.缺点： （1）购买力风险较大 （2）没有经营管理权 （3）需承受利息风险 第三节 证券估价 二、股票的特征及估价： （一）股票的含义： →是股份有限公司为筹集资本金发行的一种有价证券，它代表持股人在公司中拥有的所有权，是持股人领取股利的依据。 第三节 证券估价 （二）股票的构成要素： 1.股票价值（内在价值） 2.股票价格 3.股利 第三节 证券估价 （三）股票的种类： ★按股东权益 第三节 证券估价 ★普通股股东与优先股股东的权利和义务： 1.权利 普通股 优先股 ①选举权和被选举权 有 无 ②投票表决权 有 无 ③分配剩余收益权 有 不定 第三节 证券估价 普通股 优先股 ④优先认股权 有 不定 ⑤剩余财产清偿权 有 优先 ⑥检查监督权 有 无 ⑦公司章程规定的其他权利 均有 第三节 证券估价 2.义务： ①不退股 ②享有收益承担风险 ③遵守公司章程规定的其他义务 第三节 证券估价 （四）股票的估价 →股票估价模型： ★ V（股票价值） =各期股利现值+出售价格现值 第三节 证券估价 1.短期持有股票的估价： V= ◆举例（见教材） 第三节 证券估价 2.长期持有、且股利稳定不变的股票估价： ◆举例（见教材） 第三节 证券估价 3、长期持有、且股利稳定增长的股票估价： 第三节 证券估价 ★推导过程： 第一节 资金时间价值 11、某职工为刚上初中的女儿积攒一笔读大学的学费，决定在今后6年内每年年初存入银行8000元，目前银行存款的年利率为8%，若该职工女儿在上大学的4年中，每年年初需要12000元，此期间年利率为6%，问所存的款项是否够用？ 第一节 资金时间价值 12、某同志有20000元现款，准备通过投资使其得到增值，现已投入报酬率为10%的项目，问需要多少年能使货币额增加1倍？ 第一节 资金时间价值 13、某公司有一项付款业务，有甲、乙两种方案可供选择，甲方案：现在一次支付10万元，一次结清；乙方案：分3年付款，每年年初付款额分别为