改制辅导IPO报批、核准路演、发行上市持续保荐启动阶段发行上市阶段.ppt

发行上市审核关注问题及案例分析 2011年12月 目录 一、发行制度简介 二、发行审核流程 三、近年未过会案例分析 一、发行制度简介 当前发行制度--核准制 发行制度演变： 审批制 核准制 注册制 实行注册制的条件： 多层次资本市场建立 社会诚信意识、法制环境 市场参与主体的成熟程度 一、发行制度简介 当前核准制主要特点 管道 保荐制---保荐人推荐 制衡---双人审核，初审部门与发审委 集体决策---发审委制度 公开化 市场化 一、发行制度简介 审核的主要目的 防止欺诈行为---虚假上市 提高信息披露质量---真实、准确、完整（尤其风险的披露）典型案例：海普瑞 防止“变脸”---减少不确定性 发审不是优中选优的过程，是保障符合条件并信息披露充分的企业能够上市，发审只要合格生，不能保证投资收益，更不能确保企业在所有方面都是尽善尽美的。 二、发行审核流程 IPO工作流程 二、发行审核流程 递交申报材料 见面会 反馈会 反馈意见 初审会 发审会 会后事项回复 封卷