第六章长期投资决策(上).pptVIP

第六章长 期 投 资 决 策 学习目标： 1. 了解：长期投资决策的程序和内容。 2. 掌握： 影响长期投资决策的因素； 现金流量的涵义与内容； 净现金流量的计算； 货币时间价值的计算。 3. 熟练掌握： 长期投资决策的投资回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率与获利指数。 一、定义长期投资决策是以企业战略为指导对企业长期投资项目及其实施方案的选择。 二、特点 投入大、周期长、风险高 长期投资决策的程序 企业必须结合企业实际情况采用科学的程序进行长期投资决策。 一般要经过这样的过程： 1、提出投资项目设想； 2、调查研究，选出最优项目； 3、提出备选方案； 4、选择最优方案； 5、项目实施与事后评价。 长期投资决策的内容 管理会计中的长期投资决策主要有以下内容： 1、固定资产的投资决策 2、流动资产的投资决策 第二节　长期投资决策的影响因素 长期投资决策的过程比较复杂，需要考虑的因素很多。 主要的因素包括： 1、货币时间价值 2、投资项目计算期 3、现金流量 4、资本成本 一、货币时间价值 （一）定义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币时间价值运用意义 1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较 2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋i×n）　　式中，1/（1＋i×n）——单利现值系数 复利计息—不仅本金要计算利息，利息也要生息。即所谓“利上滚利”. 复利终值 F=P×(1+i)n 复利终值的计算 第1年终值＝ P×（1＋i） 第2年终值 ＝ P×（1＋i）×（1＋i）= P×（1＋i）2 第3年终值 ＝P×（1＋i）2 ×（1＋i）=P×（1＋i）3 ………… 第n年终值＝P×（1＋i）n 　 即： 复利终值＝现值×（1＋利率）期数 ＝现值×复利终值系数 通常情况下，货币时间价值采用复利计息方式进行计算。 复利终值系数表（F/P, i, n ) 如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元，分5年还清好？（假设对方不收利息） 例：从孩子出生每年年末存1万元，利率是5%，18年后能取多少钱？ 例：要购买一套住房出租，租期20年，每年租金2.5万元，问现在出多少钱买这套房子合适？利率5%（年金现值） PA ＝A×（PA/A，i，n） 　=25000×（ PA/A，5%，20） 　=25000×12.4622 　=311555（元） 【例】某投资项目于2000年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40 000元。按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。 P＝40 000×（P/A，6%，10）　　＝40 000×7.3601　　＝294 404（元） 【例】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在多少钱，好让她与现在2 000元/平方米的市场价格进行比较。（银行利率为6%） 　 　P＝3×（P/A，6%，6）＝3×4.9173＝14.7519（万元）　　钱小姐付给A开发商的资金现值为：10＋14.7519＝24.7519（万元）　　如果直接按每平方米2 000元购买，钱小姐只需要付出20万元，可见分期付款对她不合算。 年金的计算 已知企业分别于第1年初、第1年末和第2年末各投资100万元用于建造同一项固定资产，年利率为10%。 要求：计算各年投资折合为第1年初的现值。 年金的计算 100万元；90.9万元；82.645万元 第一年初=100万元 第一年末=100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,1) =100X0.90909=90.9(万元) 第二年末= 100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,2) =100X0.82645=82.645(万元) 【例】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投