资 本 运 营主讲老师：葛 菁精心整理专业资料，请放心下载1.pptVIP

3.资本运动与增值 1.实业资本的运动和增值 以生产性企业为例，资本运动和增值的过程分为三个阶段：购买阶段、生产阶段和销售阶段 2.金融资本的运动和增值 全部过程分为两个阶段：购买阶段和售卖阶段 3.产权资本的运动与增值 产权资本运营的基本方式是产权交易 产权交易有企业产权整体交易（兼并、企业出售）、企业产权分割（参股、控股）、产权分期交易（承包、租赁） 在生产性企业中（本书研究的出发点），实业资本运营是后两方面的前提和基础，而金融资本和产权资本运营是为了更好地进行实业资本运营服务的。 精心整理专业资料，请放心下载 4.资本运营增值的分配 资本增值后，在扣除利息和所得税后提取盈余公积金和公益金，并向投资者分配利润。 精心整理专业资料，请放心下载 1 资本运营概论 1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态 1.3 资本运营的含义 1.4 资本运营的内容 二、资本运营内容的分类 不同标志 资本运营内容的分类 （一）资本运动过程 1．筹资决策和资本筹集 2．投资决策和资本投放 3．资本运动过程 4．资本运营增值的分配 （二）资本运营的内容和形式 1．实业资本运营 2．金融资本运营 3．产权资本运营 （三）资本运用的状态 1．增量资本运营 2．存量资本运营 （四）资本运营的方式 1．外部交易型资本运营 2．内部运用型资本运营 （五）资本运营活动是否跨越本国国界 1．国内资本运营 2．国际资本运营 对新增投资所进行的运筹和经营活动，包括投资方向选择、投资决策、资本筹措等 对企业现有资产所进行的运筹和经营活动。 通过企业联合、兼并、收购、资产剥离等方式，促进存量资产合理流动、充足和优化配置，把存量资产盘活。 通过资本市场对资本进行交易实现资本增值。包括股票的发行与交易、产权交易以及企业部分资产买卖等。 通过资本使用价值的有效利用，实现资本增值。在生产经营过程中合理而有效地运用资本，不断开发新产品、采用新技术、降低耗费等 资本运营活动只在本国范围之内进行，与外国的企业、单位、个人不发生经济和财务联系 资本运营活动跨越本国国界，通过国际资本市场从国外筹集资本、向境外投资等。 精心整理专业资料，请放心下载 根据我国现实状况对上述分类的两点说明： 目前我国的资源配置不甚合理，强调外部交易型资本运营是很必要的，但我们认为，全面的资本运营应包括资本的外部交易和资本的内部运用，必须把两方面结合起来，资本的外部交易应以内部运用为基础，资本的外部交易的目的是为了更有效地运用资本，充分发挥资本的使用价值，实现资本更多的增值。 我国已经加入了世界贸易组织，资本运营不应只局限于本国范围内，应具有全球视野，重视在全球领域、在国际间广泛开展资本运营。 第4节 资本运营的内容 精心整理专业资料，请放心下载 第五节 资本运营的目标 精心整理专业资料，请放心下载 1 资本运营概论 1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态 1.3 资本运营的含义 1.4 资本运营的内容 1.5 资本运营的目标 第5节 资本运营的目标 资本运营的目标 内 容 评 价 利润最大化 实现利润最大化，应既注意增加当期利润和长期利润，也要重视利润率，尤其是全部资本利润率应尽可能多地超过借入资本利息率。 未考虑货币的时间价值和投资风险，但比较简单，容易衡量。 所有者（股东）权益最大化 将企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额进行比较，但应排除非损益原因导致的资本增加额。 企业价值最大化 采用收益现值法，在企业连续经营情况下，将未来经营期间每年的预期收益用适当的折现率折现，得出企业价值，将其与企业资产的账面价值比较；上市公司也可采用股票价格来确定。 考虑了货币的时间价值和投资风险，全面，但比较复杂，不容易衡量。 资本运营的目标是实现资本的保值和增值 精心整理专业资料，请放心下载 第六节 资本运营的风险 精心整理专业资料，请放心下载 1 资本运营概论 主要的风险类别 经营风险（环境变化、决策失误） 财务风险（筹资风险） 金融风险（信贷、利率、外汇） 1.1 资本的性质 1.2 资本的来源与形态 1.3 资本运营的含义 1.4 资本运营的内容 1.5 资本运营的目标 1.6 资本运营的风险 第6节 资本运营的风险 精心整理专业资料，请放心下载 一、经营风险 企业经营过程的不确定性引起企业息税前利润率变动的可能性。 （一）经营环境的变化 1.市场变化：市场需求和市场价格的变化，新的竞争对手加入市场（柯达相机） 2.经济、自然环境等企业无法左右的因素变化。（金融危机、自然灾害） （二）经营决策失误 在经营决策时由于缺乏深入的调查研究，脱离实际，做出错误决策。（盲目扩张） 精心整理专业资料，请放心下载 二、财务风险