不良资产处置系列报告_-历史的镜子.pdf-2019-02-10-13-59-56-042.docxVIP

2016-4-18 投资策略（专题报告） 分析师 陈果 02168751605 chenguo1@ 执业证书编号：S0490516020001联系人 包承超 021baocc@ 联系人 彭玮骏 021pengwj4@  ??研究报告? 不良资产处置系列报告——主题系列报告 历史的镜子——案例分析看债转股 报告要点 三年脱困期债转股基本情况研究 上一轮债转股共计 4050 亿的规模，占了整体不良贷款处置近 30%的体量。 从债转股持股形式来看，主要有：资产管理公司直接持有债转股企业的股权、集团公司的债务置换成集团控股的上市公司股权以及资产管理公司持有新组建的股份公司的股权。 从债转股质量调查来看，实际企业的贷款质量是参差不齐的，“好-中-差”三类企业均会有债转股的案例。 从债转股退出机制来看，主要有：回购、转让、上市以及股权基金化模式。 联系人 杨靖凤 （8621yangjf@ 相关研究 《互联网彩票：现在就是布局最佳时》2016-4-17 《势 | 地产投资的路径展望（海外篇）》 2016-4-13 《知止不殆》2016-4-5  债转股中重要问题的剖析 定价上：民营企业在债转股中，债权人话语权并不缺位，因此转股比例的协定也会更偏向市场化。而国有企业的定价，尤其是对于债务人经营状况、财务状况不佳、其净资产值过低的国有