第一章现代公司理财概述厦门大学曾泉精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

第一章 现代公司理财概述;学习目的;一、公司的概念;合伙制企业是一种有两个或两个以上的个人充当所有者的商业组织形式。 （1）一般合伙制企业（General Partnership） 每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是其个人。 （2）有限合伙制企业（Limited Partnership） 这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己投入的资本额对债务承担有限的责任。至少有一人是一般合伙人有限合伙人不参与企业管理。;公司制企业是在法律上独立于所有者的商业组织形式。 （1）股份容易转让 （2）具有无限存续期 （3）所有者责任仅以其投资额为限 （4）利润双重征税 （5）设立程序复杂 ;吉尔诺拥有一家企业赚得$100000税前收益。她想得到这些收益并自己花费。假设一个简化的税制，公司所得税为34%，个人所得税为28%。按从属这些税金的金额计算，比较单一业主制和公司制下的全部税率。;我国的公司类型;二、什么是公司理财;公司理财的意义，或者说，公司理财中最令人振奋的部分在于，财务理论提供给利益相关者用于理解每天发生在身边的理财事件，以及对将来做出合理预期的分析框架方面的能力为多少……（爱斯华斯·达莫德伦）； 公司理财理论以及由此推导出的模型，应该成为理解、分析和解决理财问题的工具。 公司理财是考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构。它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托—代理结构的财务安排、企业制度和性质等深层次的问题。 ;三、公司理财的主要研究内容;长期投资管理——资本预算 资本预算（Capital Budgeting）即固定资产的投资决策过程。典型特点是支出金额巨大，投资回收期长。 长期筹资管理——资本结构 企业长期资本的筹集方式;营运资本管理 营运资本管理主要侧重于流动资产管理和为维持流动资产而进行的筹资活动管理，即对列示在资产负债表上方有关内容的管理。 ;公司金融的理论工具;五、公司理财的目标;思考：财务与会计有何不同？ ;财务意义的公司;利润最大化 收入最大化 管理目标 社会???利 股东财富最大化;利润最大化与股东财富最大化：哪个更好？;股东财富最大化的载体：在股份制经济条件下，股东财富是由其所持有的股票数量和股票市场价格两方面决定的，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。因此，股票价格最大化是载体。 1. 选择股票价格最大化作为股东财富最大化的具体目标是因为它考虑了所有影响财务决策的因素。（股票的内在价值是按照风险调整贴现率折现后的现值，因而股票市价能够考虑取得收益的时间因素和风险因素。） 2. 股票价格的变动不只是公司业绩的反映，许多因素都会影响股价，要把某一特定的股价变化与某一财务决策相联系几乎是不可能的。（我们的着眼点是其他的因素不变，我们的财务决策对股价会有什么样的影响。）;公司理财框架;六、公司的运营;代理问题（agency problem）;股东与经营者之间的委托—代理关系;股东与债权人之间的委托—代理关系;代理问题小结;公司治理;公司理财和财务经理的作用;七、公司理财的原则;风险与收益相权衡的原则 货币的时间价值原则 价值的衡量要考虑的是现金而不是利润 增量现金流量原则 在竞争市场上没有利润特别高的项目 资本市场效率原则 代理问题 纳税影响业务决策 风险分为不同的类别 道德行为就是要做正确的事情，而在公司财务中处处存在着道德困惑。;