一级建造师-工程经济考点精华.docVIP

第一章 工程经济 资金时间价值的影响因素：时间、数量、投入和回收特点、周转速度。利率的影响因素：社会平均利润率的高低（最高限）；平均利润率不变时，借贷资本供求情况；风险越大，利率越高；通货膨胀对利息波动有直接影响；借出资本的期限。利息的实质：是资金的一种机会成本。影响资金等值的因素：金额多少；发生的时间长短；利率（折现率）的大小。 建设项目经济评价：财务评价（财务分析）和国民经济评价（经济分析）。财务评价主要是对建设方案的财务可行性和经济合理性进行论证。财务分析内容：根据国家现行财政、税收制度、现行市场价格，对经营性项目，分析盈利能力、偿债能力和财务生存能力；对非经营性项目主要分析财务生存能力。盈利能力6个指标（确定性分析）：静态【投资收益率（总投资收益率、资本金净利润率）、静态投资回收期】和动态(财务内部收益率(FIRR)、财务净现值（FNPV）、财务净现值率、动态投资回收期)。偿债能力6个指标（确定性分析）：利息备付率、偿债备付率、借债偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率。财务生存能力（据财务计划现金流量表，考察计算期投资、融资、经营现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析是否有足够净现金流量维持正常运营，实现财务可持续性）。财务评价方法：基本方法（确定性分析、不确定性分析）；按性质（定量分析与定性分析相结合，以定量为主）；按是否考虑时间影响因素(静态与动态结合，以动态为主)；考虑融资分类（融资前和融资后）；按评价时间（事前评价、事中评价、事后评价）。财务评价方案：独立型方案；互斥型方案。项目计算期：从项目资金正式投入到项目报废，包括建设期和运营期（运营期又包括投产期和达产期）。 基准收益率确定因素：资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。基准收益率测定方法：资本资产定价模型法、加权平均资本成本法、典型项目模拟法、德尔菲专家调查法。财务净现值优缺点：考虑时间价值；考虑整个计算期现金流量分布；经济意义明确直观、直接以货币表示盈利水平、判断直观。缺点：需确定一个基准收益率，确定难； 互斥方案必须构造一个相同分析期限，才能比选；不能反映单位投资使用效率；不能说明各年的经营成果；不能反应投资回收速度。财务净现值率判别准则：独立方案，FNPVR≥0，才能接受；对多方案评价，凡FNPVR＜0，方案先行淘汰，余下方案，应将FNPVR与投资额、净现现值结合考虑。财务净现值率方案判断注意事项：投资现值与财务净现值研究期应一致；投资现值与财务净现值折现率应一致；用财务净现值率比较方案与财务净现值比较方案结论不一定总一致，在明显资金总量限制且项目占资金远小于总拥有量时，以财务净现值率进行方案选优是正确的，否则将FNPVR与投资额、净现值结合选择方案。财务内部收益率优缺点：考虑时间价值和整个计算期经济状况；不仅反映投资过程受益程度，且FIRR大小不受外界参数影响，完全取决投资过程净现金流量。内部收益率只须确定大致范围。缺点：FIRR计算麻烦，非常规现金流量项目FIRR有时不存在或存在多个。投资收益率选择方案的优缺点：经济意义明确、直观、计算方便，在一定程度上反应投资效果，适用各种投资规模。缺点：没考虑时间因素，忽视资金时间价值；计算主观随意性强，正常年份选择难，带有不确定性和人为因素；作为决策依据不太可靠，主要用于方案早期或研究阶段，且计算期短等方案；尤其适用工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案选择和经济效果评价。投资回收期选择方案优缺点：容易理解、计算简便，一定程度显示资本的周转速度。缺点：没考虑整个计算期内现金流量（只反映回收前），无法准确衡量方案整个期间的效果。 偿债资金来源：可用于归还贷款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊消费、其他还款资金来源（减免的营业税金）。归还贷款的利润来源：一般是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。如果是股份公司需向股东支付股利，应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润。偿还能力还款方式：国外采用等额还本付息或等额还本、利息照付两种方法。国内一般是先贷先还、后贷后还、利息高的先还、利息低的后还的顺序。 不确定因素产生原因：所依据的基本数据不足或者统计偏差；预测方法的局限，预测的假设不准确；未来形势的变化；技术进步；无法用定量来表示的定性因素的影响；其他外部因素的影响。不确定性与风险的区别：风险是不利事件发生的可能性，其概率可以计量；不确定性是只知道采取行动的所有可能后果，而不知出现的可能性，或两者都不知道，只能粗略估计，难计量。不确定性分析的方法：盈亏平衡分析（亦称量本利分析，分线性和非线性）和敏感性分析。线性盈亏平衡分析的前提条件：生产量等于销售量；产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数；产销量变化，销售单价不变，销售收入是产销量的线性函数；只生产单一产品；或生产