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第三章 风险与收益;;一、有效资本市场假说(EMH);有效市场假说的提出;1、有效市场;资本市场有效性包括的因素;有效市场的条件;有效市场;股价对信息的反映;信息分类;2、有效市场的分类;;;资本市场效率的实证研究方法;市场异象;有效资本市场与证券投资;3、市场有效假定对投资政策的含义;二、风险与收益 ;1、风险的含义; ①风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 ②风险的大小随时间的延续而变化，是“一定时期内”的风险。 ③风险是可以控制的 ④风险可以给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 ;公司风险;2、风险的衡量;（1）.概率及其分布;（2）.期望值;（3）. 标准离差;（4）. 标准离差率;结论：投资者只有在预期证券的报酬率会充分补偿其风险时，才会购买证券。风险报酬权衡原理表明，期望报酬率越高，风险就越大。 一项资产的期望报酬率是其未来可能报酬率的均值。 风险包括两个方面：①未来结果的不确定性；②出现坏结果的可能性。只要未来报酬率的分布至少是近似地围绕均值对称，标准差就能刻画出这两个方面。因此，我们用标准差衡量风险。 ;风险和报酬的关系;风险越高，必要报酬率也就越高，必要报酬率可以看成是一种机会成本。任何一种资产的必要报酬率表示为无风险资产的基本报酬加上补偿其风险的附加报酬。 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 R=Rf+βq 在有效的资本市场，根据一种证