ETF投资基本策略课件.ppt

ETF投资基本策略 目录 2 1. 概述 2. 稳健型投资策略 3. 交易型投资策略 4. 事件型投资策略 5. ETF的认知误区 1.0 ETF的主要类型 3 可以通过 资产配置 分散风险 降低波动 提高组合收益 ETF产品类型在国内的拓展 1.0 ETF的主要类型 1.0 ETF申赎：一篮子股票 一篮子股票申赎实质上是易货贸易 上证50ETF（510050）=50只股票 以每份2.355元买到的是50ETF什么？ 6 1.0 ETF交易：一篮子股票 1.1 指数功能的发展 7 1.1 基金模式的发展 8 9 1.2 ETF的运作流程 10 1.2 ETF的运作流程 指数化的优点 分散投资风险 低成本 透明度高、流动性良好 不受管理人风格影响 独特申赎机制的优点 实时申赎交易 跟踪更精确 成本低廉 成本收益匹配更准确 标准的ETF，集上述优点于一身 上市交易的优点 变现力高 单笔交易涉及金额小 交易日可以全日交易 可以限价买入 ETF的投资优势 1.3 ETF的优势 对投资者而言，体现为“五省” 省事：解决选股难题 省心：运作简单透明 省钱：交易成本低廉 省时：资金使用效率高 省力：投资灵活高效 与指数基金的比较 1.3 ETF的优势 资金效率高：工具产品，择时交给投资者 跟的准：跟踪精度远高于普通指数基金，稳定提供1倍指数收益。 交易方便：二级市场买卖ETF像买卖股票一样简单。 赚了指数就赚钱：买卖ETF只需判断大盘和市场热点，无需选股 分散风险：无个股风险。 费用低 持有费用低：0.5%+0.125%管理费和托管费 交易费用低：无须申购赎回费，买卖ETF无需印花税，佣金低，交易损耗小 ETF种类齐全，完全可以满足投资者的各类需求 策略多元：单独和结合其他投资品种可创造出大量的投资策略。 1.3 ETF的优势 1.4.1 支柱：跟踪精度 14 跟踪精度是考量指数基金管理水平的核心指标。 指数化指令生成系统：根据指数自然权重，ETF运作模式，套利方法，补券计划，替代策略等生成订制化组合指令，满足投资个性需求。 跟踪误差归因分析系统：每日输出跟踪误差分析报告、成分股偏离报告等，对投资组合进行科学动态调整。 补券效果监控系统：实时监控补券执行效果，将交易成本降至最低。 头寸精细化管理系统：系统以精确的头寸计算保证了在严格控制风险的基础上，将现金拖累降至最低，使基金得以接近满仓运作。 面对大额申购赎回，有成熟的投资应对策略和制度化操作流程。 针对每次指数调整，都根据调整幅度和成分股流动性等制定详细的调仓计划，并准备应变策略，按调仓计划执行过程中随市场情况有所调整。 1.4.2 支柱：流动性 15 可交易性直接决定流动性，进一步决定了ETF产品的可投资性。 对于ETF产品而言，流动性是生命，缺乏流动性的产品一般都没有生命力，也不可能做大。 流动性包含显性流动性和隐性流动性，显性流动性也用历史真实成交额指标衡量。 为保证ETF的可交易性，很多基金公司会引入做市商制度，由做市商进行双边报价。这种流动性增强方案并不直接增加产品成交量，但对产品的真实流动性大有裨益。 16 ETF是全球资产管理产品当中增长最快的类别，过去十年的年化规模增长率为19.4%； 截止2017年3月底，全球共有6771只ETF产品，规模为3.9万亿美元 数据来源：ETFGI，2017年3月31日 1.5 ETF的现状 截止2017年3月31日，我国股票ETF共计116只，资产规模1880亿元，债券 ETF 共计68亿元，商品ETF共计99亿元，货币ETF 共计1439亿元 1.5 ETF的现状 产品规模（亿） 产品数量（只） 规模占比 股票型ETF 1880 116 54% 债券型ETF 68 5 2% 货币型ETF 1439 28 41% 商品型ETF 99 4 3% 总计 3486 153 100% 数据来源：万得，2017年3月31日 1.6 ETF-投资策略框架 18 稳健 交易 事件 目录 19 1. 概述 2. 稳健型投资策略 3. 交易型投资策略 4. 事件型投资策略 5. ETF的认知误区 2.0 ETF配置策略 21 按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段。 各阶段大类资产表现如下： 衰退：债券现金股票商品 复苏：股票债券现金商品 过热：商品股票现金债券 滞胀：现金商品债券股票 2.0 美林投资时钟 国内基于美林时钟的投资策略建议 2.0 美林投资时钟 2.1 稳健型-长期持有 23 坐享经济自发性增长 政策红利/城镇化 人口老龄化/人均可支配收入提高 巴菲特的赌局在中国会怎样： 投资的马拉松赛，时间越长，指数基金胜利的概率就越大，费用劣势是主动基金摆脱不了的宿命 假设指数基金费用优势为每年2.5%（包括