上市公司再融资.pptVIP

本讲内容 再融资的含义 再融资的主要方式 再融资主要方式的比较分析 房地产上市公司再融资案例分析 定义：再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。 分类：股权融资和债务融资 公开发行和非公开发行 意义：优化资产结构，降低资本 成本，提高盈利能力 再融资含义 再融资发展历程 1998年5月 起步阶段 初步发展阶段 2001年3月 市场化阶段 配股是再融资的唯一方式 配股140家 配股为主,增发和可转换债为辅 增发35家 配股、增发、可转换债并重 配股 [概念] 所谓配股是指向原股东配售股票 [特点] 不涉及新老股东利益平衡与制约 操作简单 对定价低于现有二级市场价格的问题不是十分敏感 放弃配股权股东的权益可能被摊薄 [历史] 配股是我国上市公司再融资的主要方式。在1999年7月以前也是唯一的方式。 * 增发新股 [概念] 所谓增发是指向全体社会公众发售股票。 [特点] 当企业有大的投资项目且预测有良好的投资回报，急需大量资金且大股东的持股比例较高 不存在控制权的转移问题时，大股东会希望引入新股东加盟 增发新股是面向未来的，是对未来资金投向的预期 作为增发的内在要求，发行定价较市价的折扣率较小 只有上市公司效益好、有发展潜力、被市场看好并且股价不被过分高估时，新的投资者才愿意以小折扣价格申购其增发的股