第十一章企业所有权变更.pptVIP

第四篇 企业重组 目录 第八章并购重组的概论 第九章企业扩张 第十章企业收缩 第十一章企业所有权或控制权变更 第十一章企业所有权或控制权变更 第一节反收购防御 第二节股票回购 第三节杠杆收购 第四节 MBO收购 第一节反收购防御 反收购的概念： 是指目标公司为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购者收购本公司意图的行为 善意收购很少，因此需要投资银行帮助筹划反收购。 目标公司反收购的原因 现任管理层不希望失去公司控制权。 现任管理层相信公司具有潜在价值，不愿轻易出售公司股权。 现任管理层或股东认为收购者出价偏低，希望通过抵制收购来提高收购者的出价。 反收购主要手段和方法 六种类型： 1、提高收购成本：资产重估、毒丸计划、焦土战术、金保护S 2、提高相关者的持股比例，增加收购者取得控制权的难度：股票回购、增持股份、白衣骑士MBO和ESOP、帕克门战略 3、制定策略性的公司章程，提高改组管理层的难度。 4、贿赂收购者，以现金换取管理层的稳定。 5、找出收购行动中的违法违规行为 6、其它早期措施： 一、提高收购者收购成本，降低目标公司的收购价值 1）资产重估： 通过重估，提高资产价值，提高收购者的成本，抑制收购动机。 2）毒丸计划： 为阻止收购而安排的一种只有在特定条件下发生作用的方案，使收购者更加困难。 主要有五种类型： 优先股计划、翻反计划、所有权翻正计划、后期权利计